2014-01-27 貝萊德：黃金收益高 但非最安全避險資產
（來源：華爾街見聞 文 / 金澤 ）貝萊德（BlackRock）全球首席投資策略師Russ Koesterich近日發文認為，黃金並非最好的避險資產，內容摘錄如下：鑒於去年股市升幅較大，很多人擔心股市可能出現回撤調整，所以來問我應該把錢投到哪裡比較好。
儘管目前我認為股市還沒進入“泡沫期”且今年將繼續上漲，但我們不能排除突發性的外部風險可能導致市場下跌。
所以，人們想要配置一些避險資產來以防萬一。但與傳統觀點不同，我認為黃金可能並非是“避險天堂”的最好選擇，至少根據我們的研究是這樣的。
我們的研究顯示，在過去20年中，每逢金融市場不穩定時期，各種避險資產回報表現排名如下：
我們在計算時加入了“風險調整”這一指標，這將可以衡量這些避險資產提供穩定回報的能力。
如果單看絕對回報數字，黃金在上列資產中其實是最高的。但若在風險調整基礎上看的話，黃金一下子就成為了最沒有吸引力的避險資產（因其收益波動性過大）。
另外，在我們的研究中發現美國十年期國債即使在其發行者-美國政府發生危機的時候依然表現極佳，換句話說，投資者們即使擔心美國財政危機或者政府關門之類的事，但依然會選擇美債作為“避險天堂”。不少投資都把美債視為無風險資產來配置。
不過我們要強調的是避險資產≠無風險資產，並且在市場平穩正常的情況下，避險資產的表現一般都不及股市。
（2014年01月26日 10:17 ）
轉自：https://wallstreetcn.com/node/74094
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