非農提供喘息之機千三攻防戰已打響

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2014-04-07　非農提供喘息之機千三攻防戰已打響

(來源：天天黃金) 現貨黃金本週整體呈先抑後揚走勢，周中一度觸及1277.29美元/盎司的一個多月低位，但隨後因投資者回補空頭以及週五（4月4日）公佈的美國3月非農數據略低於預期而最終收在1300整數關口（200日均線）上方。不過，3月非農實際上並沒有那麼糟糕，而2月數值也大幅向上修正，暗示美聯儲仍將繼續以當前步伐縮減QE。因此，下週千三關口儼然成為多空周旋的必爭之地。

基本面來看，近期美國經濟數據持續改善，亞洲實物金需求也仍舊低迷，同時黃金ETF持倉又再度流出，金價前景並不向好。不過，眼下西方與俄羅斯就烏克蘭局勢的對峙還未結束，形勢一旦升溫金價必會受到避險情緒的支撐。

本週現貨黃金上漲9.50美元，漲幅0.73%，最高觸及1306.50美元/盎司，最低下探1277.29美元/盎司，收報1303美元/盎司。

白銀市場方面，本週現貨白銀持續在19.70-20美元間震盪，但受制於20關口上方阻力，因此整體漲幅不如黃金。本週現貨白銀上漲0.08美元，漲幅0.40%，最高觸及20.22美元/盎司，最低下探19.60美元/盎司，收報19.86美元/盎司，週圖錄得小陽十字星。

國內市場方面，本週黃金及白銀TD均無較大變動，同時因週五清明節假期市場無夜盤，當天國內金銀價格並未受到國際金銀價格大幅走強的提振。本週上海黃金交易所黃金T+D下跌0.55元，跌幅0.21%，最高觸及259元/克，最低下探255.18元/克，收報257.05元/克。本週上海黃金交易所白銀T+D上漲2元，漲幅0.01%，最高觸及4126元/千克，最低下探4082元/千克，收報4102元/千克。

匯市方面，本周美元指數強勢收高，非美幣種多數承壓。歐元/美元本周自1.3750跌至1.3700，累計下跌50點，跌幅0.36%。英鎊/美元本周自1.6640跌至1.6568，累計下跌72點，跌幅0.43%。美元/日元本周自102.80升至103.27，累計上漲47點，漲幅0.46%。

另外，歐美股市本週多數時間持強，道指和標普更是再創歷史新高，但納指在周五創下了2個月來的最大單日跌幅。

當週要聞盤點

非農逐漸走出氣候陰霾美聯儲料繼續縮減QE

美國勞工部（DOL）週五（4月4日）公佈的數據顯示，美國3月非農就業人數增加19.2萬人，預期增加20萬人，前值為增加17.5萬人；美國3月份失業率錄得6.7%，預期為6.6%，前值為6.7%。美國勞工部還將2月非農就業人數上修至增加19.7萬人。

素有“美聯儲通訊社”之稱的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath撰文稱，美國3月非農就業報告大致符合美聯儲對經濟發展的看法，不可能使美聯儲改變現有政策。美聯儲依然會慢慢縮減QE，同時短期利率在2015年底以前都會一直接近於零。

凱投宏觀（Capital Economics）首席美國區經濟學家Paul Ashworth在一份報告中指出，“總體來看，既然與天氣有關的經濟疲軟已經漸漸離我們而去，我們預計非農每月增加幅度將繼續接近20萬，這將導致失業率逐漸下滑，並允許美聯儲繼續縮減每月資產購買規模。”

太平洋投資管理公司（PIMCO）首席投資官、有"債券之王"之稱的格羅斯（Bill Gross）週五（4月4日）表示，非農數據顯示美聯儲將會繼續縮減購債規模，並且在其後開始升息。

歐銀維持利率不變德拉基語出驚人致歐/美大跌

歐洲央行[微博]（ECB）週四（4月3日）宣布維持當前指標再融資利率0.25%不變，維持隔夜貸款利率在0.75%不變，並持存款利率在0%不變，一如市場預期。但隨後行長德拉基（Mario Draghi）卻表示，“央行討論了QE，這是一個可能的政策工具。設計量化寬鬆政策時，必須考量歐元區經濟對銀行的依賴高於對資本市場的依賴。”

該言論一出歐元/美元當日快速跳水跌至1.3710附近，刷新周中低位。從黃金角度來看，當前歐元區的通脹前景仍不樂觀，歐銀降息或是推出QE將提振美元上漲，對金價構成下行壓力。

對沖基金連續兩周大幅削減黃金淨多頭

美國商品期貨交易委員會（CFTC）週五（4月4日）公佈的周度報告稱，上週對沖基金連續第二週減持黃金期貨與期權的多頭押注，因地緣政治風險放緩，同時有更多證據顯示美國經濟復甦步伐穩定刺激了拋售。

數據顯示，4月1日當週COMEX黃金淨多頭頭寸減少13687張合約，至106354張合約。COMEX白銀淨多頭頭寸減少3998張合約，至5582張合約。

黃金ETF持倉繼續流出投資情緒仍不穩定

根據SPDR黃金ETF持倉的數據更新顯示，持倉從上週一（3月24日）觸及821.47公噸的高位後又再度重啟外流，本週SPDR黃金ETF持倉已累計流出3.9公噸，至809.18公噸，暗示投資情緒仍不穩定。

西方與俄羅斯困局未解烏克蘭自感“壓力山大”

因克里米亞併入俄羅斯，在美國主導下，美歐已對俄羅斯實施了兩輪制裁。G7國家也暫時凍結了俄羅斯的G8成員國資格。然而，俄羅斯也不甘示弱積極做出回應，4月3日俄羅斯稱，在月初提價44%的基礎上，將對出口烏克蘭的天然氣進一步提價25%。

烏克蘭週六（4月5日）確認，該國2014年將向國際社會基金尋求135億美元援助，因歐盟威脅對俄進一步製裁。此前國際評級機構穆迪（Moody's）週五（4月4日）已將烏克蘭的主權信用評級下調至Caa3，距離“違約級”僅高兩級，展望負面。

投行普遍看空後市金價美國經濟穩步復甦是主因

著名投行美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）週一（3月31日）在報告中寫道，預計今年三季度黃金價格有潛在修正下跌的可能性。美銀美林將2014年二季度的黃金均價預估定在1350美元/盎司，但預計三季度金價將跌至1250美元/盎司，因美國經濟復甦重啟加速將推動美元走強。

而德意志銀行（Deutsche Bank）也在周二（4月1日）報告中指出，隨著美國經濟、美國國債收率、美股以及美元並肩走強，未來金價將進一步走軟。該行預計今年二季度金價基本會在1300美元附近徘徊，三四季度的金價將分別跌至1250美元/盎司以及1200美元/盎司。

自貿區黃金交易平台交易規則擬4月出台6月初完成技術上線

據新華社報導，上海自貿區內建設黃金國際交易平台有望在4月底出台規則和管理辦法，6月初完成技術上線，爭取三季度末推出，而上交所[微博]與中金所[微博]推動的股指期權交易有望在5月底完成準備工作，爭取年內推出。

下週市場展望

隨著“超級週”的落幕，下週黃金市場也將回歸常態化的波動，除了英國及日本央行將公佈利率決議之外，下週最重要的事件無疑要屬美聯儲3月會議紀要的公佈，這將直接決定下周金價是否能繼續收在1300美元關口上方。若不能，則後市金價將繼續承壓回落。

北京時間下週四（4月10日）凌晨02:00，美聯儲（FED）將公佈3月利率會議紀要。對於美聯儲，越來越多經濟學家預期其將在2015年上半年升息。路透調查顯示，受訪的18位一級交易商中有八位預計美聯儲將在2015年上半年升息，3月19日調查時為4位。此次調查的對象為22個與美聯儲有直接金經營關係的企業。

其中，受訪的17位一級交易商中有10位預計美聯儲首次升息將把指標利率從0-0.25%上調至0.5%。其餘交易商則認為，美聯儲會在實際開始升息前一個季度才會取消接近0的利率預期。

另外，受訪的16位一級交易商中有12位預計美聯儲將在2015年底之前，停止對到期債券的回籠資金進行再投資。

據Kitco最新公佈的周度調查顯示，超過60%市場人士看漲下周金價。其中看漲的主要理由是認為金價已經守穩下方1277美元的關鍵支撐，同時黃金遠期利率也進入現貨溢價，暗示需求強勁。而看空方的理由則包括技術面的回撤壓力。

Phoenix Futures and Options LLC負責人Kevin Grady表示，“我略微看漲下周金價，主要是近期金價已經持穩在1277美元上方，該位置是去年的一個關鍵阻力位。更重要是的，目前黃金遠期利率已進入現貨溢價狀態，表明對金價波動敏感的實物金買家正在回歸市場。”

但Heritage West Financial負責人Ralph Preston指出，“除非未來幾個交易日金價能夠漲至1320美元上方，不然就會再度下探1250-1260美元支撐區域。”

和上述調查不同，彭博社本週給出的金價調查卻顯示，看空下周金價的分析師與交易員要略多於看漲人數，其中看空人數佔43.75%，看漲人數佔40.62%。這主要是因為分析師在對待美聯儲是否繼續縮減QE的態度上出現分歧。

下週重要經濟數據和事件

週一

15:15 瑞士3月消費者物價指數

16:30歐元區4月Sentix投資者信心指數

21:00歐洲央行副行長康斯坦西奧提交央行2013年報告

23:45美國聖路易斯聯儲主席布拉德就美國經濟和貨幣政策發表講話