黃金逆價差！加特曼看好金價，日圓、歐元計價尤佳

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2013-07-24　黃金逆價差！加特曼看好金價，日圓、歐元計價尤佳

精實新聞 2013-07-24 12:06:50 記者 郭妍希 報導

看好黃金呈現逆價差(backwardation，即期貨價低於現貨價)、黃金現貨吃緊會帶動金價漲勢，曾在6月底金價跌至本波低點之際喊出「黃金最壞狀況可能已過」的《加特曼投資通訊(The Gartman Letter)》創始人及主編、知名經濟學家加特曼(Dennis Gartman)再度發表多方言論。

CNBC 23日報導，加特曼在接受專訪時指出，他在大約3個半週前原本對黃金抱持溫和看空的態度，但他在7月初對於黃金的觀點越過了「分水嶺」，預期金價可能會上漲數百美元。

加特曼說，他仍持續看好金價，預期未來價格有望進一步走高。他強調自己並非熱衷黃金的「金蟲(gold bug)」，宣稱黃金只不過是另一種貨幣；不過，在當前的環境下，金價應該會繼續上揚。

加特曼同時表示，他對以日圓、歐元計價的黃金特別看好，這主要是以日本央行(BOJ)與歐洲央行(ECB)正在執行的動作來判斷。此外，以市場持續拋售黃金部位來看，黃金拋售潮很可能已接近尾聲，這可從金價最近反彈看出端倪。加特曼並指出，黃金目前呈現逆價差這能支撐他的多方理論。

加特曼6月28日在接受CNBC專訪時表示，金價在最近一波跌勢過後，最壞的狀況可能已經過去。加特曼不確定現在是否要大膽買進黃金，但他認為放空的時機已過。加特曼說：「他已有好一段時間公開看空黃金，但現在可能已來到投資人暫時觀望的時候。」

黃金最近持續呈現逆價差的狀態，顯示最近幾週黃金實體需求已遠超出供給量。Thomson Reuters 7月19日報導，自今(2013)年1月以來，黃金現貨與短天期期貨呈現逆價差的時間愈來愈提前。舉例來說，4月黃金期貨在4月1日前30個交易日轉為逆價差，6月黃金期貨在6月1日前42個交易日轉為逆價差，8月黃金期貨在8月1日前55個交易日轉為逆價差，10月黃金期貨更在10月1日前61個交易日轉為逆價差。

Cheviot Asset Management投資主管Ned Naylor-Leyland 7月發表研究報告指出，上述現象意味著實體市場已顯著吃緊，這可由投資人支付的溢價逐漸上揚來佐證。

根據報導，黃金現貨與短天期期貨前次是在2008年全球爆發金融海嘯時呈現逆價差，這個現象在2009年獲得修正。目前的逆價差現象代表持有黃金期貨的投資人決定要求實體交割，但由於市場中的槓桿交易量過高，因此交易商無法確切履行他們的義務。

轉載自https://www.moneydj.com/KMDJ/News/NewsViewer.aspx?a=d571b745-f053-462a-87fe-da98d0f6e1f0&c=MB010000#ixzz2ZwOSgueH