2014-05-22 是牛是熊？白銀價格走到了最關鍵的時刻
(來源：華爾街見聞) 貴金屬產品在2014年1季度表現拔群，漲幅超過了大部分主要資產，但這個勢頭在近期已經消散。
更另投資者好奇的是，一向聯動緊密的黃金和白銀的走勢也出現的分化，金價和金礦股一季度強勁反彈的同時，白銀的表現要差得多。如下圖一所示，白銀價格現在處於技術性三角形走勢的末期。
如果向上突破自2011年5月以來形成的壓力線，則銀價有望走出一波牛市。如果情況相反，銀價向下突破了去年7月以來形成的底部強支撐（8.5~19.0美元/盎司），則開啟新一波跌勢。
從目前圖形收斂程度來看，銀價面臨生死抉擇，在短期內即將選擇方向突破，值得投資者持續關注。
預測走勢從來都是一件不靠譜的事，但是我們可以列舉一系列事實留供投資者判斷。
圖二：白銀在過去3個月裡下跌了15%，但並未嚴重超賣
在過去3個月裡銀價下跌約15%，但是尚未進入1.5個標準差下方，進入嚴重超賣狀態可能需要下跌19%。幾乎所有景點技術指標（RSI\MACD\STO等）在日線圖及週線圖上都未進入超賣，意味著短期內我們更應該傾向於看空而不是做多。同時考慮到銀價通常緊隨金價，金價也並未進入超賣。
圖三：對沖基金持倉進入看空狀態
根據CFTC上週五的報告，顯示以對沖基金為主的大型投機者繼續拋售黃金，不過期貨淨多倉還未達到極度看空的狀態。同時淨多倉在未平倉合約數中佔比持續下降，顯示投資者市場參與興趣不高。
圖四：白銀信心指數2013~14年整體偏弱
根據SentimenTrader的公眾信心指數，白銀當前看漲情緒極弱，只有31%看多，相較2011年5月的91%相距甚遠。信心指數在低位一般意味著行情可能即將反轉。但是也可能是最後一波大跌前的預兆。
最後，對於所有投機者來說，送上交易大師Jesse Livermore的名言：
對於橫盤振蕩的市場，當價格卡在狹窄的振盪區間內不上不下時，預測隨後大行情的方向是沒有意義的—預測價格會上漲沒有意義，預測價格會下跌也沒有意義。此時唯一能做的就是觀察市場，通過報價帶確定價格的振盪範圍，你要下定決心，如果價格沒有突破這個範圍，你就不能動心。投機者必須關心如何從市場中賺錢，而不是迫使市場按照他的意思走。
(2014-05-22)
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