2014-05-23 圖解2014年黃金與美股美元關聯
(來源：匯通網) 雖然各國政府和中央銀行不斷進行干預和調整，但全球經濟距離復甦還有很遠的路要走，金屬商品的走勢依然是市場關注的熱點。
在金融市場中，某些風險事件的發生往往會引發全球市場的聯動效應。而久而久之，不同品種之間往往也具有或正或反的走勢關聯性。以黃金為例，通常在投資者的思維中，其與美元具有較高的逆相同性，而與美股，則可能因時而異。
那麼，在2014年已經過去的五個多月的時間裡，這三者是如何相互關聯的呢？以下我們將用兩張圖和大家探討這個話題：
第一張圖是1÷ 美元指數的比值，與黃金價格走勢的對比，可以看見兩者的正相關性(美元黃金逆相關)在今年多數時間內極為密切。可以說，這樣一個思維定式在今年迄今繼續“通吃”全局。
通常而言，美元是當前國際貨幣體系的柱石，美元黃金同為最重要的儲備資產，美元的堅挺和穩定就消弱了黃金作為儲備資產和保值功能的地位。而世界黃金市場一般都以美元標價，這樣美元貶值勢必導致金價上漲。
第二張圖中，我們則將為大家呈現黃金與美國標普500指數之間的關聯性：
在今年不少時候，市場人士在解釋黃金漲跌時，常常會拿美股的走勢作為依據。作為兩個不同的市場，在美股進入上漲週期時，投資者往往會把資金移出貴金屬市場投入股市，相反，當黃金交易迎來機遇時，投資者又往往會把資金抽出股市移入貴金屬市場。
然而，從圖中我們可以看到，這樣的關聯性顯然並不牢固。在今年2月份和3月中旬前，黃金和美股一度呈現了較為明顯的正相關性，在餘下的其他時間，則才呈現上述提到的逆相關性。
也許，這樣的情況可能令不少投資者感到困惑，不過其實這並不難解釋。因為兩者之間的聯繫，其實與市場風險偏好也是有關聯的。
根據西漢志研究中心的測算，道瓊斯工業指數與黃金價格的相關度在2000年1月至2005年9月中大部分呈現負相關。最低負相關為2003年5月19日的-79.47%。最高正相關為2008年6月17日的74.35%。通常情況下，在經濟增長時，兩者負相關度最大，而在經濟低迷時，兩者正相關度最大。
聯想到2月份和3月份美國公佈的數據普遍表現不佳，因此也就不難解釋為何在這段時間裡，黃金和美股更多呈現正相關了。
(2014-05-23)
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