2014-06-06 四大預言全部應驗 利率決議後歐元先跌後漲的真相
(來源：FX168財經網) 歐洲央行（ECB）週四（6月5日）公佈了利率決議，央行宣布下調指標再融資利率10個基點至0.15％，預 期為0.10％；下調存款利率至-0.1％，預期為-0.10％ ，歐洲央行也成為全球首家實施負存款利率的主要央行。
歐元 / 美元則經歷了過山車式的行情，該貨幣對從央行宣布利率決議前的1.36水平附近一度下跌至1.3503的日低，隨後一路攀升至1.3651的日高，並最終交投於1.3610-20附近的區域。
（歐元/美元10分鐘圖）
歐元為何走出這樣的行情？盤點一下我們在歐洲央行會議前所知道的信息，或許能從中得出一些蛛絲馬跡。
預期1：路透社週二（6月3日）援引兩位歐洲央行（ECB）不具名官員的話稱，央行目前正在討論同時調降基準利率（主要再融資利率）、存款利率10或者15個基點，而央行行長德拉基（Mario Draghi）可能會在隨後的前瞻性指引中暗示央行會進一步降息。
兩位官員稱，歐洲央行正在討論同時調降主要再融資利率、存款利率10或15個基點，但是最終還需要在6月5日的會議上做決定。
事實1：歐洲央行公佈六月利率決議，三大主要指標利率齊降，再融資利率從0.25％削減10個基點至0.15％，隔夜存款利率從0.0％削減10個基點至-0.1％，隔夜貸款利率從0.75％削減35個基點至0.40％。
預期2：德拉基則可能在前瞻性指引中重申將會保持借貸成本維持在目前或者更低水平一段時間的承諾。這意味著央行還可能進一步調降利率。
事實2：德拉基在新聞發布會上稱，利率維持低位的時間可能長於此前預期。不過他同時也表示，“出於各種實際目的，我們已經達到了區間的下限，但不排除對利率進行少量技術性調整。”
預期3：歐洲央行將會維持更廣泛的預期不變，但是會上調2016年GDP增長預期。最新的預期並不包括5月份的數據。5月份通脹數據遠低於市場預期，並且持平4年低位。
事實3：歐洲央行調降GDP增速預期：預計2015年GDP增長1.7％，3月預期為增長1.5％；預計2014年GDP增長1.0％，3月預期為增長1.2％；預計2016年GDP增長1.8 ％，3月預期為增長1.8％。
歐洲央行今天調降了2016年底前所有通脹預期：歐洲央行預計2015年HICP為1.1％，3月預期為1.3％；預計2014年HICP為0.7％，3月預期為1.0％；預計2016年HICP為1.4％，3月預期為1.5％；預計2016年第四季度HICP為1.5％，3月預期為1.7％。
預期4：西班牙埃菲社週一援引德國《法蘭克福匯報》的報導稱，歐洲央行正在製定一項計劃，準備向南歐國家中小企業提供金額高達400億歐元的信貸資金。
報導援引歐洲央行官員的講話稱，“該項援助計劃的金額可能高達400億歐元，將在第一階段小規模實行以驗證效果。計劃具體細節仍在激烈討論之中，但已獲得歐洲央行內部大部分人的支持，其中包括德國央行行長魏德曼（Jens Weidman）。”
事實4：德拉基宣布了一攬子寬鬆政策，他表示將結束SMP沖銷、ABS購買（歐版QE），引入4000億歐元的更長期TLTRO。
歐洲央行停止購銷將為其銀行系統增加1650億歐元的流動性。固定利率完全配額政策可讓銀行通過合格抵押品從央行獲取無限量資金。與上一輪LTRO不同，更長期至2018年的LTRO不會主要用於銀行，而是主要應用於非金融機構的實體經濟。
從以上可以看出，市場在此前已經悉數預期了歐洲央行可能採取的措施，至於推出歐版QE也只是在央行考慮中，央行並未準確實施。歐洲央行引入4000億歐元長期LTRO和結束SMP沖銷措施著實令有點超出市場預期但也在情理之中。德拉基在5月份會議上講話後，歐元/美元已經從1.40附近降至1.36附近，這樣的降幅已經將這其中的部分措施納入其中，因此歐元出現了先跌後漲的趨勢。
美國投資機構CRT Capital指出，歐洲央行的資產負債表在2012年創下峰值後就一直處於下降狀態，因此歐洲央行有足夠的空間採取激進措施。
西太平洋（行情，問診）銀行的資深貨幣分析師則指出，歐洲央行採取準備金存款負利率，並停止證券市場計劃（SMP）購債沖銷操作的政策行動，可能會使短期市場利率水平進一步大幅下降。在貨幣市場利率下降帶動儲蓄利率一同走低後，市場投機資金將被迫從歐元區流出以尋求更高的收益，這會持續帶動歐元匯價走低。
(2014年06月06日)
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