2014-06-24 伊拉克局勢升級對沖基金繼續看漲金價
(來源：證券時報網/作者：魏書光) 證券時報記者魏書光
儘管夏季是黃金傳統上的淡季，但在伊拉克和烏克蘭局勢緊張的支撐下，避險需求推動金銀等貴金屬價格出現顯著上漲，黃金價格至今仍維持在千三關口上方，上週五更是創下兩個月新高1321.9美元。在過去兩週內，黃金漲幅超過5%，而白銀價格上漲超過11%。
地緣政治局勢緊張是黃金上漲的重要原因。特別是伊拉克國內不斷升級的緊張形勢，推動對沖基金加大了看多黃金價格的力度。據美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新發布的持倉報告顯示，6月11日~6月17日一周，投機者持有的黃金淨多頭增加17168手，最新為78295手；這顯示對沖基金為主的投機者增持黃金淨多頭，對金價看漲意願有所增強。
地緣衝突對金價影響較大，歷次戰爭會促使金價快速上揚。歷史統計數據顯示，從近四十年發生的幾次局部地區戰爭時間及經歷週期看，戰爭往往發生在金價波動週期中的期初和期末。戰爭前20~30個交易日漲幅一般情況超過10%，但不會改變金價的中長期走勢；戰爭當日漲幅最大，有時漲幅甚至超5%；在戰爭爆發90個交易日後影響逐漸消失。
證金貴金屬高級研究員沈楊認為，目前伊拉克局勢仍有進一步惡化跡象。加之烏克蘭局勢亦不容樂觀，預期金價在避險需求支撐下繼續震盪上揚的可能性較大。目前，伊拉克西部和北部廣大地區都被遜尼派反政府武裝“伊拉克和黎凡特伊斯蘭國（ISIS）”佔據。該組織的控制區已切斷了從伊拉克前往約旦的陸路通道。
昨日，“ISIS”繼續在遜尼派穆斯林聚集區擴大地盤，其中最主要的戰果是控制了拉瓦與安納哈兩地與進入敘利亞的多座邊境城市。“ISIS”最新佔據的幼發拉底河沿岸地區距大型水電工程哈迪斯大壩不遠。如果武裝分子繼續前往，控製或者摧毀了這座水電站的大壩，位於下游的巴格達及其他地區將面臨斷電和洪水威脅。
面對伊拉克的戰爭危機，投資者有很多持有黃金的理由，尤其在政局混亂時候黃金作為保險（放心保）的價值。法國興業銀行 ( 601166 , 股吧 )的分析報告認為，就短期來看，金價可能還有10美元左右的上漲空間。然而，受美國宏觀經濟基本面以及全球原油基本面的變化影響，這樣的漲勢恐怕無法持續。
法國興業銀行強調，除非美國經濟復甦惡化，使得美聯儲不得不考慮放緩或是停止當前縮減購債的步伐，或是伊拉克問題演變成更大的中東地緣政治風險，不然金價在2014年剩餘的時間裡可能延續此前的下行趨勢。
顯然，伊拉克戰爭帶動的中東地緣政治風險能否下降成為黃金價格在下半年走勢的重要因素。儘管實體黃金需求仍然在下滑當中，目前黃金交易所上市基金（ETF）持倉量不及2012年高峰期的40%。
(2014-06-24)
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