2014-08-13 美聯儲瘋狂印鈔票黃金或成投資“寵兒”
(來源：第一財經日報 作者： 週艾琳)[若歷史重演，且美聯儲如期在2015年三季度左右首次升息，則目前正值升息前的“喘息”階段，或為黃金提供進一步上漲空間]
儘管美聯儲（FED）極有可能於今年10月退出QE，但其印鈔機轉速較去年卻不降反升，加之國際地緣政治局勢越發緊張，黃金的“美好時代”真的來了嗎？
彭博分析師Kenneth Hoffman本週一指出，截至2014年7月，今年美聯儲貨幣供應年率同比增幅已達7.7%，遠高於2013年的4.75%，同時也略高於2012年的7.65%。美聯儲加大馬力印鈔或是黃金最大的利好因素。
貨幣寬鬆利好黃金
順著Kenneth Hoffman的邏輯，M2貨幣供應速度加快意味著美聯儲正試圖推高通貨膨脹，而黃金作為傳統的抗通脹資產，這無疑支撐了金價的持續上漲。
數據顯示，黃金價格進入8月後強勢反彈。在上週三當天，現貨黃金甚至一日內急漲1.6%。而2014年至今，國際金價已經上漲約8.6%，截至《第一財經日報》記者發稿，報1315 美元附近。
從另一方面而言，貨幣在逐步增加，但黃金供應的年率增幅只有1.5%~2.5%，隨著通脹走高，黃金前景或自然向好。
同時，美聯儲連續重申在 購買資產計劃結束後的一段時間內保持高度寬鬆貨幣政策仍是合適的。即使就業和通脹接近目標水平，仍可能長期維持聯邦基金利率低於正常水準。由此，低利率環境下通脹上行從根本上在中長期支撐金價。
此前，美聯儲在7月31日公佈的政策聲明中指出，通脹已經向“接近於”長期目標的水平發展，且通脹持續低於2%的可能性“有所降低”。然而，美聯儲在6月聲明稱其“低於”目標水平。對此細微措辭變化，分析人士曾指出，美國通脹水平已見明顯好轉。
加息前一年黃金或大漲20%
目前，市場普遍預期美聯儲將在2015年下半年左右首次升息。對於多數投資者來說，美聯儲加息會增加持有黃金的機會成本，因此金價會下跌。然而，過去四十多年來的歷史數據卻給出了新的見解。
Daily Wealth分析師Dr. Steve Sjuggerud收集了過去四十多年來美聯儲每次升息或降息時金價的歷史變動數據，得出的結論令人咋舌：金價往往在美聯儲升息前的一年中會獲得最大的漲幅。
Sjuggerud於上週撰文稱，市場走勢總是會和公認的“簡單邏輯”相違背。因此，不排除美聯儲升息會為投資者帶來一個絕佳的買入機會。他指出，金價在美聯儲升息前的一年中往往會大漲20%，而其中的絕大部分漲幅(18.6%)是在前6個月發生的。
若歷史重演，且美聯儲如期在2015年三季度左右首次升息，則目前正值升息前的“喘息”階段，或為黃金提供進一步上漲空間。Sjuggerud認為目前不失為一個買入黃金的絕佳時機。
然而，目前美聯儲內部對於貨幣政策立場的爭議日趨白熱化，外界猜測加息日程或將提前。美國費城聯儲主席普羅索(Charles Plosser)、里奇蒙德聯儲主席萊克(Jeffrey Lacker)近期紛紛展現強勢鷹派姿態，不贊同FOMC在資產購買結束後相當一段時間才首次升息的聲明措辭。
花旗銀行 (Citi)週一(8月11日)在報告中稱，通常而言，美元走強利空黃金，但幸運的是美元和黃金都擁有避險的屬性，近期的伊拉克局勢、以巴衝突以及俄烏局勢的風險都在持續推高避險情緒。因此只要地緣政治風險存在，美元與黃金同漲的情況將繼續維持。
地緣政治風險短期助推金價
最新地緣政治風險又一次攪動了市場的脆弱神經：俄羅斯與西方之間上演互相制裁的戲碼、美國在伊拉克發動定點空中打擊等。地緣政治局勢的錯綜複雜致使避險情緒抬頭，金銀價格大幅反彈，其或將繼續成為支撐金價的一個重要“砝碼”。
進入8月，黃金市場便開始上攻。而此前，受制於市場的加息預期，以及經濟數據好轉帶來的避險情緒消退，國際金價持續回落。自7月14日的大跌以來，金價一直處於低位震盪狀態，在1300美元/盎司一線徘徊。
有分析師對《第一財經日報》記者表示，目前支撐金價上漲的臨時性因素居多，如美國國債收益率持續下跌和地緣政治緊張等。
也有分析師認為，從短期來看，金價上漲的原因是受到地緣政治危機的刺激，而避險買盤引發的反彈往往是暫時的，因此這類上漲的可持續時間並不長。
此外，上週五德意志銀行 (Deutsche Bank)在大宗商品週度報告中建議，美國經濟復甦將導緻美債行情向好，這在中期來看會阻滯金價反彈。
(2014-08-13)
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