2014-09-15 美聯儲決議&蘇格蘭公投，兩大風暴即將席捲市場
(來源：fx678匯通網) 儘管本週並非傳統意義上的超級週，但其風險性或許並不遑多讓。美聯儲9月利率決議、蘇格蘭獨立公投、英澳央行會議紀要，眾多重要數據和政經大事件密集。對於投資者而言，如果你錯過了“金九銀十”前兩週的火爆行情，那麼本週絕對不容你再度錯過。
美元指數週一開盤徘徊於84.20附近。市場參與者在本周美聯儲決議和蘇格蘭公投這兩件最為緊要的風險事件前交投謹慎。目前，投行分析師普遍預計美聯儲此次決議可能將有重大政策措辭改變，有報告更是認為美聯儲采取行動(刪除“維持利率在相當長一段時間”)的概率達到50%；至於蘇格蘭公投方面，週末的最新民調顯示反獨立陣營仍暫時領先，不過雙方支持率依然較為接近，最終結果仍存懸念。
可以說，在這兩大風險事件的籠罩，本週外彙和貴金屬市場料將迎來一輪又一輪的狂風驟雨。美聯儲“大決議”醞釀“大變化” 美聯儲利率決議將會在北京時間週四(9月18日)02:00公佈，在聯儲即將退出大規模資產購買之際，本次會議格外引人矚目。由於此次決議將是美聯儲的季度性政策會議，因此將包含美聯儲最新經濟展望和聯儲主席新聞發布會。
目前，業內知名的分析師近來紛紛表示，美聯儲在本週的政策會議決議中或透露，此前所做出的在結束當前的量化寬鬆(QE)購債行動後“相當一段時間內”維持利率接於近零水準週一措辭將不再延續下去，而這將為其此後在2015年6月時首次升息鋪路。
摩根大通分析師費羅利(Michael Feroli)在致投資人報告中即做出上述預言，而也有越來越多分析師都預計美聯儲在16-17日政策會議過後，將可能拋出更為強硬的政策論調。 就在數日之前，Feroli曾預計，美聯儲在本週的會議上或有50%的可能性會揚棄“相當一段時間內”措辭的機率，但到了周五(9月12日)，他卻表示稱，在市場各界早已做好心理準備的情況下，美聯儲主席耶倫在會後記者會上只要用上一些溫和的字句，或許就可以全身而退。
目前市場投資者的心理預期對於美聯儲而言已是致關重要。美聯儲正試圖平穩地的實現八年來首度緊縮貨幣政策，並極力避免在此過程中造成股市債市驟跌和市場恐慌等後果。此前舊金山聯邦儲備銀行發表一篇論文顯示，市場對於美聯儲維持低利率的時間預期要比聯儲本身來得久。
不過，根據最新調查數據，分析師也已將升息時程的預期加以提前，目前大多預期美聯儲將在明年第二季升息。此前，美聯儲自2008年12月以來便維持隔夜利率在近零水準，且已買進數万億美元的債券，藉以壓低借款成本並提振投資及聘僱活動。美聯儲料將在10月底的會議上正式結束購債計劃。
對於美聯儲是否會在本週改變辭令，分析師間的看法不一。移除“相當一段時間內”的措詞，可能會促使交易商認為美聯儲最快將於3月升息；年內稍早，耶倫曾經表示，該辭令可能暗示著約六個月時間。 根據一份週五發表的報告，由美聯儲前經濟學家Vincent Reinhart帶領的摩根士丹利分析師團隊認為，美聯儲揚棄該措辭的機率只有三分之一。他們說美聯儲這麼做風險很大。該機構指出，市場人士看法可能比美聯儲的前瞻指引更為溫和，而一旦美聯儲揚棄該措辭，卻可能導致市場看法變得比前瞻指引更為強硬。相較之下，前者還比較好糾正。
但Cornerstone Macro公司分析師Roberto Perli則在周五的報告中向投資人指出，就算本週沒有修改措辭，美聯儲的政策緊縮行動仍有可能很快就會到來。蘇格蘭公投最新民調：反獨立陣營暫時領先 目前距離蘇格蘭9月18日的獨立公投僅剩三天，支持和反對蘇格蘭獨立的兩派都在做最後衝刺。幾個最新民調日前出爐，它們顯示反獨立陣營仍暫時領先，但雙方差距並不大。
《觀察家報》委託Opinium調查公司進行的民調顯示，反對獨立一派遙遙領先，53%的民眾不希望蘇格蘭獨立，47%的受訪者希望蘇格蘭脫離英國。
Panelbase為《星期日泰晤士報》進行的民調則顯示，反對獨立分子雖領先，但是他們的優勢不大，有50.6%的民眾反對英國分裂，支持獨立的民眾有49.4%。 各報民調結果顯示兩派民情膠著，蘇格蘭的未來前景難測。支持和反對蘇格蘭獨立的兩派各執一詞，聲稱他們挨家挨戶拉票結果顯示他們領先另一派。 2012年10月,英國首相戴維·卡梅倫與蘇格蘭政府首席大臣亞歷克斯·薩蒙德簽署蘇格蘭獨立公投協議。經英國議會授權,蘇格蘭議會有權組織2014年獨立公投,英國中央政府和蘇格蘭政府均表示將尊重公投結果。
值得一提的是，由於擔心蘇格蘭獨立後引發動盪，全球投資者上個月共從英國撤離270億美元資金，為2008年金融危機以來最多。摩根士丹利更是表示，一些英國大盤股正遭受前所未有的拋售。 路透上週五援引諮詢機構CrossBorder Capital的數據稱，8月份共有270億美元資金從英國撤出，與去年同期的89億美元流入形成鮮明對比。該金額已經創下2008年金融危機以來最大單月淨流出。 CrossBorder Capital董事總經理Michael Howell表示：“自6月底以來，英鎊資產就開始大量流出，但在8月開始加速。看起來，在投資者眼裡，蘇格蘭獨立的可能性正在增加。
” 不過，瑞信私人銀行(Credit Suisse Private Banking)表示，債市投資者押注蘇格蘭民族主義者獨立努力將會失敗，市場不安而引發的拋售可能是買入英國國債的機會。
瑞信私人銀行英國、歐洲、中東和非洲首席投資官Michael O'Sullivan說道：“如果投票結果為支持公投，價格里沒有體現。因此，英國國債市場起初會有下跌，但我隨後可能會大舉買入。
” 投行支招：如何應對本週兩大風險事件？ 對於外彙和貴金屬市場的投資者而言，本周無論是美聯儲決議還是蘇格蘭獨立公投，都是極為難得的交易機會，而如何就此善加把握從此輪行情中賺錢，目前不少投行正紛紛支招。
在對於美聯儲決議引發的行情前瞻中，投行依然看好美元。摩根士丹利(Morgan Stanley)週日發布報告稱，摩根士丹利看多美元兌一些列廣泛的貨幣。受到美債收益率上揚推動，美元上漲動能加速。國債收益率上揚對低收益率的G10國家貨幣有很大的影響，10年期國債收益率持續上漲將導緻美元對高流動貨幣的強勢擴大。
“ 大摩報告稱，FOMC將在本週召開貨幣政策會議，該行認為，美元有進一步走強的可能，大摩繼續看多美元兌低息貨幣如歐元，瑞郎和日元。 三菱東京日聯銀行(BTMU)日前發布報告則稱，本週FOMC議息會議可能再助美元“一臂之力”。
該行報告表示：“儘管上周美國8月非農不及市場預期，但隨著削減QE步伐接近尾聲，不排除美聯儲貨幣政策立場轉變的可能。根據DOTS調查結果顯示，6月美聯儲官員對首次加息時間並無異議，同意在2015年末將利率調高至1.13%，2016年年末利率或將調高為2.50%。
” 三菱東京日聯報告還表示，儘管本行預計美聯儲FOMC議息會議或將並無實質性轉變，但是卻有足夠理由充分相信美聯儲正在考慮加息時間和相關進程問題，至少加息認為美聯儲官員重要議題之一。
而就蘇格蘭獨立公投而言，市場仍押注不同投票結果將成為英鎊走勢的分水嶺。此前，隨著蘇格蘭獨立派支持率上升，英鎊已從7月份創下的五年高點下跌5.5%，上週觸及10個月新低。 摩根士丹利稱，英鎊的主要事件是即將到來的蘇格蘭公投，民調顯示“贊成”與“反對”之間的競爭咬得很緊。
“贊成”的結果將導致英鎊進一步下滑，經濟的政治不確定性將上升；“反對”則可能驅動匯率近期上漲，因市場對政治風險的反應已過度。焦點隨後轉移到貨幣政策上來，投資者需要密切關注即將公佈的CPI和就業數據以及英國央行會議紀要。
德國商業銀行(Commerzbank)則相對看好英鎊，該行上週六撰文稱，蘇格蘭獨立不會令英鎊進一步承壓。該行認為，英鎊在蘇格蘭獨立公投結果公佈前可以收復一些失地。從基本面角度來看，即便蘇格蘭宣布從英國獨立，英鎊也沒有進一步走低的理由了。
德國商業銀行表示：“在民調首次顯示蘇格蘭真的可能獨立後，英鎊上周承壓。而在經歷了最初的震驚後，外匯市場重回理性，英鎊也收復了部分失地。在經歷了這一切後，從基本面的角度來看，即便蘇格蘭獨立，英鎊也沒有進一步走低的理由。”
(2014-09-15)
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