2015-01-08 2015年投資黃金的五個理由
【炫麗珠寶財經新聞中心／整理彙編】2014年全球金融市場表現最為糟糕的非原油市場莫屬，半年內價格腰斬，跌幅超過50%。而黃金市場則表現中規中矩，在經歷烏克蘭事件、以巴衝突、空襲伊拉克等地緣政治推動，以及下半年美元指數強勢打壓之後，雖然黃金走勢整體保持弱勢格局，但全年累計跌幅僅1%左右，有力彰顯出其抗跌性和韌性，為2015年行情回暖奠定基礎。
從最直觀的邏輯上來講，在美元指數一路飆升、原油價格一落千丈、美股屢創新高引發風險情緒等因素影響下，黃金價格並未出現崩跌，說明投資者對未來國際現貨黃金價格繼續走弱已經持懷疑態度。因此，不需過度悲觀地看待國際金價。2015年國際金價在底部構建完成後出現上漲行情的概率較大，買入黃金的最佳時機或就在2015年。理由如下：
美元持續強勢或引發黑天鵝事件
美元維持強勢，如今在市場應該屬於共識。這個共識其實並不難達成，因為其他貨幣的基本面太弱。美國貨幣政策的取態與其它央行差距明顯，美國聯準會是各國央行中唯一一家明確預告利率趨升的，資金流入美元區的格局依舊。近年跨國企業回歸，為美國製造業重新崛起提供了動力，為美元的競爭力帶來生機。
美元持續走強，對商品市場和新興市場國家都是挑戰。從戰後數十年的歷史看，美元強勢進入2-3年時候，往往有商品或新興國家出事。2014年是美元第二年走強，石油和俄羅斯率先暴倉。2015年哪個商品品種和哪家新興市場出事筆者無以預告，卻拭目以待。更重要的是，美元升值所帶來的壓力是集聚性的，持續時間越久，出現黑天鵝事件的概率越大，屆時勢必引發市場避險狂潮，而黃金無疑受益無窮。
美國市場已被高估
從諾貝爾經濟學獎獲得者羅伯特·希勒教授週期性調整市盈率理論的角度來看，目前標普500指數的市盈率是27.2，比歷史平均值16.6高了64%。歷史上這樣的情況出現過3次，即大蕭條前、互聯網泡沫破滅前、2008年金融危機前。彭博資金流動指數顯示，美股市場中，專業投資者目前已是淨出逃的狀態。這體現了專業投資者對於目前市場的嚴重擔憂，散戶正在完成從機構投資者手中的籌碼轉移，美股的投資風險進一步加劇。
全球股市漲勢難以維繫
美股的隱憂自不必說，英國股市的牛市也已經持續了70個月了，本輪牛市開始於2009年3月，歷史上只有兩次牛市比這次持續時間更長，其一是1929年大蕭條之前，其二是2000年互聯網泡沫破裂前，正所謂抬得越高跌得越狠，全球股市若遭遇大規模回檔，黃金價格重回1500美元將輕而易舉。
美國信用風險上升
TED息差是衡量美國信用風險的重要指標，它指的是美國銀行間拆借利率和向美FED貼現利率之間的差值。彭博的資料顯示，2014年12月該指標的表現已經比2013年底時高了9%，這體現了美國銀行經營風險的攀升。同時，市場調研機構Markit的資料顯示，美國企業的擔保成本已經從55上升至66，增幅約為20%。這體現了美國經濟繁榮之下的隱憂，一旦貨幣政策運用不當，或者遭遇其他系統性風險，那麼美國企業將出現大規模的經營風險，屆時黃金將受到資金青睞。
恐慌指數上行
在過去5年中，投資者們因為美國聯準會不斷向市場注入流動性而盲目看多大宗商品，並且逐漸喪失了對於風險的警覺性，而芝加哥期權交易所(CBOE)波動性指數(VIX)在2014年的表現已經很好地證明了這一點。從歷史規律來看，收割空頭的時候就要到了。
綜合上述，2015年國際金價上漲動能有所增加，在FED加息政策落地後，買入黃金的最佳時機或出現。
資料來源：智通財經網 https://www.wm927.com/
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