2015-03-28 葉倫開金口救美元 FED升息前途艱險任重道遠
【炫麗珠寶財經新聞中心／整理彙編】週五(3月27日)美元指數來到了一個關鍵的十字路口，當日公佈的美國GDP資料雖然不及預期，但是此前消費開支不佳已經令市場有所準備，因此日內美元指數的波動幅度並不大，但是目前美元指數反彈受阻於10日均線，可以說要是站不上去，那麼後市繼續下行的機會將會加大。美元多頭唯一只有指望葉倫講話來提振匯價了。葉倫果然不負眾望，在週五的演講中基調偏向鷹派，葉倫指出「FED不能等到達成就業和通膨目標之後才開始升息」，並針對此前表現不佳的GDP指出「GDP增速或會在未來數個季度裏以超乎增長潛力的速度發展。」此番談話之後，美元轉強，金價隨即跌宕，以下跌0.5％，每盎司1199美元結束本週走勢。
聯準會主席葉倫表示，「美國聯準會將逐步正常化美國聯準會基金利率，美國聯準會2015年稍晚升息可能會得到保證。未來幾年逐步升息是合適的；美國聯準會就業目標上尚有工作要做。收緊步伐可慢可快，可暫停或逆轉。」
葉倫進一步表示，「部分通膨率疲軟現象肇因油價下跌等一次性因素，若薪資增長、核心通膨或是通膨預期疲軟，將不適合升息。就業市場有了實質性復甦。溫和升息使得就業市場進展驟停的可能性極低。就業市場將在未來數月進一步改善持樂觀態度。」
葉倫指出，「通膨在向美國聯準會目標靠近方面進展“微乎其微”，升息之前必須在通膨率朝著2%通膨目標回升上獲得合理的信心，美國聯準會不能等到達成就業和通膨目標之後才開始升息。升息路徑比升息時點更重要。首次升息之後可能伴隨著更多的利率上漲。」
葉倫稱，「GDP增速或會在未來數個季度裏以超乎增長潛力的速度發展。美元升值或會拖累美國出口活動。消費者支出可能繼續擴張；就業市場顯著改善，這種態勢可能持續。」
從整體基調來看，葉倫採取的是中性偏鷹的態度，一方面暗示美國資產利率最終將提升，印證聯邦公開市場委員會(FOMC)對於經濟復甦漸入正軌的判斷，另一方面，她也多半會強調，即便利率開始上升，但升息過程也無需過激。
資料顯示，美國第四季度經濟年化季率增長2.2%，主要受到消費開支取得8年最大漲幅所提振。週五的報告表明，美國四季度經濟較三季度明顯趨緩，由於天氣惡劣，今年2015第一季經濟復甦同樣不佳。
由於嚴寒天氣、美元升值、港口罷工和全球石油供應過剩導致消費開支與企業開支令人失望，第一季度難以重現第四季度的經濟增速。就業增長是屈指可數的第一季度繼續表現良好的經濟指標，可能會在今年多數時候支撐這個全球最大經濟體的需求。
總體看來，市場對2015年第一季經濟心存疑慮，包括摩根史丹利、巴克萊銀行以及高盛在內的多家機構都下調了一季度GDP預期，天氣寒冷、石油投資下降以及耐用品資料不及預期是主要不利因素。
美國聯準會（FED)兩名官員週四表示，儘管年初美國資料疲弱且本周股市下跌，但美國聯準會應該保持今年稍晚升息的計畫不變。
在兩個不同的場合，聖路易斯聯準會主席布拉德和亞特蘭大聯準會主席洛克哈特分別於法蘭克福與底特律表示,2007/09年金融危機以來美國經濟穩步改善，美國貨幣政策可能需要據此做出調整。
布拉德在德國法蘭克福的一個會議上表示，“現在可能是開始讓美國貨幣政策正常化的好時機，以便在未來兩年符合不斷改善的經濟狀況。”
今年年初，美國一系列經濟資料表現不佳，促使一些主要研究機構本周調降了經濟成長預估。美國聯準會決策者也在上周召開決策會議時下調了經濟成長預測。洛克哈特表示，目前的挑戰是要釐清近期出口，製造和資本投資方面的疲弱情況是否暗示經濟開始放緩，抑或只是美元大幅升值這類暫時性因素在起作用。
他表示目前仍然堅信這些疲弱情況只是“暫時的”，認為美國聯準會在6月、7月或9月會議上升息的可能性很高。
洛克哈特在底特律一個投資會議上接受美國國家廣播公司商業新聞台(CNBC)採訪表示，“我們仍然走在穩健的道路上...目前經濟發出一些好壞不一的信號，我認為這都是暫時的，將會逐步消失。”
洛克哈特指出，油價快速下跌產生的影響也同樣難以厘清，因為能源企業減少資本投資，而消費者節約下來的汽油開銷卻捨不得花。他說，“在起初美元走跌時，我在某種程度上認為美元匯率的影響不大，因為經濟對出口的依賴程度不是很高，但現在我要把它提升為有待觀察的因素。”
德國中央合作銀行(DZ BANK)在報告中稱，美國聯準會(Fed)的首次升息時間將在今年9月，隨後在2016年3月進一步升息。
該行分析師Hendrik Lodde預計，在美國聯準會9月首次提息後，每3至6個月會逐步提息，每次提息25個基點，第二次提息將在2016年3月。
同時，該行還稱，在接下來12個月內，10年期美國國債收益率可能達2.5%。收益率上漲或會由於歐洲央行的量化寬鬆政策而減緩。
外界預期美國聯準會將在今年稍晚的時候升息。紐約聯準會副主席及金融市場部主管波特(Simon M. Potter)及其市場專家團隊面臨棘手任務：利用一些未經過大量測試的新工具，以及一些效果可能不如以往的工具，來推升利率。他們的行動將受到全球密切關注，外界聚焦於美國這個世界最大經濟體的前景。
紐約聯準會長期以來都負責美國聯準會的市場操作活動。這一次，它必須依靠貨幣市場共同基金等不太熟悉的交易對手，和隔夜逆回購工具等新工具來盡可能抽幹系統中的儲備，以實現“利率上升”。
據對美國聯準會官員和市場參與者的採訪，波特團隊一方面要測試用來從金融市場中吸除數萬億美元的各種新手段，同時還需準備應對升息之日來臨可能出現的市場震盪，考慮如何隨機應變。
難處在於，在實施六年多力度空前的貨幣刺激政策之後，聯邦基金市場的規模已經萎縮至金融危機以前的四分之一左右。該市場是銀行間交易池，美國聯準會通常利用它來實現自己的政策目標。
巴克萊資本的貨幣市場策略師Joseph Abate表示，“前景變化機制方面存在很大的不確定性，比人們承認的要大得多。”
令人擔憂的是，銀行業者在美國聯準會存放著高達2.5(兆)美元的儲備資金，不需要短期融資，因此在美國聯準會上調聯邦基金利率之後，短期收益率的升幅可能小於預期水平。美國聯準會希望避免出現這種情形。
資料來源：FX168財經網 https://www.FX168.COM/
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