2016-01-31 黃金和白銀產量可能即將到頂
【炫麗鑫金銀投資新聞中心／整理彙編】許多分析師都在思考～「貴金屬是否來到高峰？」這樣到頂的想法並不是指價格攀頂。2011年貴金屬價格到達週期性高點，但貴金屬年產量可能已在2014 - 2015年見頂。這就是所謂「貴金屬到頂」的意思。有充分的理由相信，黃金和白銀新開採的供應量將在2016年及以後下降。主要的罪魁禍首是在2015年的價格過低。全年大部分時間金價和銀價都低於礦山的總生產成本（白銀平均為17美元/盎司，黃金為1150美元/盎司。)主要生產國初級白銀生產已經在下降。去年智利白銀產量下降4.6％，美國下降6.5％，加拿大下降超過20％！
大多數白銀是在開採其他金屬時被當作副產品開採出來的。其中55％的白銀都來自銅、鉛和鋅礦山。另外13％是作為黃金開採的副產品得到的。為了瞭解白銀市場的供應動態，要看看基本金屬採礦發生了什麼...
金礦、銅礦生產商正疲於應付現貨價格過低。他們試圖生存的方式之一就是減產。最大的9個銅生產國家已宣佈，他們將在2016年第一季度削減20萬噸產量。
基本金屬採礦業的收縮將讓白銀供應緊縮。未來，白銀「供不應求」的情形將越來越明顯。世界白銀協會指出，「儘管這樣的供應赤字並不一定影響在短期內的價格，但長期來看，可能讓白銀價格形成逐漸上攀的曲線。
2016年黃金和白銀的工業需求可能不溫不火。這個因素在黃金市場比白銀的影響小，在白銀市場製造商要用掉每年產量的很大部分。一些經濟學家擔心在未來數月出現經濟衰退的可能性。任何低迷將拖累如首飾等商品專案的需求。然而，許多工業需求來自高增長行業，已經證明了在過去的經濟衰退期間其需求仍保持穩定。例如白銀在電子業、太陽能和醫療相關的應用。但如果分析白銀的需求時把白銀當成一種工業金屬，將是一個很大的錯誤。
的確，工業應用仍是白銀需求中最大的一部分。但是，與鋅、鎳、鐵和其他工業金屬相比，白銀也被投資者作為貴金屬和貨幣形式青睞。據世界白銀協會資料顯示，近年來對於銀幣、銀章和銀條的需求穩步增長，在2015年占到白銀市場的19.5％。
對於黃金白銀現貨不斷飆升的投資需求也許是2015年貴金屬市場最大的變化，下半年大部分時間裡國際各大鑄幣局和冶煉廠無法滿足需求。投資者不得不付出長時間的等待，甚至有人為了搶貨不惜提高溢價。
國際貴金屬分析師史蒂夫·聖安傑洛提出的報告就明顯地點出了這個情況，現在美國和加拿大的銀幣需求量已經大幅度超越了這兩個國家的白銀產量。這在幾年前是不可想像的。
他指出，「在2001年，美國和加拿大的白銀產量總計為9660萬盎司。同年，美國鷹揚銀幣和加拿大楓葉銀幣銷售總額僅為920萬盎司。」一晃14年過去了，我們看到2015年兩國的白銀供需為－2620萬盎司，因為美國鷹揚銀幣和加拿大楓葉銀幣總銷量達到創紀錄的7500萬盎司，而美加兩國生產的白銀僅有4880萬盎司。這意味著僅投資需求這一項就超過了供應量。
它是表示一個更廣泛的趨勢。根據商業銀行發佈的對2016年貴金屬市場的預測，「貴金屬現貨需求的增長將遇到供應下降的局面。」這無疑會推動價格走高。
長遠來看，實物供給和需求決定一切。但在短期到中期，基本面幾乎毫無意義。在紙上交易的黃金和白銀市場中，最近槓桿率飆升至創紀錄水準。紐約商品交易所的白銀實物庫存從2015年7月的1.84億盎司下降至今年年底的1.58億盎司。只要期貨合約持有人中有一小部分代表要求交付金屬現貨，一個接近違約的場景就會出現。
持有貴金屬現貨是明智的做法，更是穩穩持有並保持長遠的眼光。在某些時候 - 也許不用多久，主要的價格趨勢將反轉變為有利於多頭，因為現貨的供需基本面將壓倒紙面期貨上的熊市。
（作者：斯特凡·格里森 覃維桓/譯）
資料來源：中國黃金網 https://www.gold.org.cn/
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