2016-02-11 葉倫證詞引爆避險情緒 黃金突破1200
【炫麗鑫金銀投資新聞中心／整理彙編】聯邦準備理事會(FED)主席葉倫(Janet Yellen)半年度貨幣政策證詞鴿派程度不及市場預期，保留了三月升息的「一線希望」。同時，葉倫還表示美國推行負利率合法性的問題仍有待確定，暗示短期或不會採取這一舉措。葉倫講話後，美元指數一度反彈至96.71，隨後卻隨即震盪回落。避險資產漲勢堪稱逆天，黃金突破1200關口後加速上行，市場分析師目光已經轉向1300。
FED主席葉倫在眾議院金融服務委員會發表半年度貨幣政策證詞，素有「鴿派女王」的她本次講話鴿派意味卻不及市場預期，當下也給了美元「喘息之機」。
市場最為關心的自然是升息路徑問題，葉倫表示，美國聯準會仍然預計將以漸進方式升息，不過她同時也明確指出，金融市場持續動盪可能使美國聯準會脫離決策人士預期的2016年多次升息的軌道。
葉倫在證詞中暗示美國聯準會的升息路徑取決於金融市場動盪是否持續，「近來美國金融形勢對經濟增長的支持力度減弱。這一情況如果持續不振，可能給經濟活動和勞動力市場的前景造成壓力。」
席間有議員提問，自12月會議以來的局勢變化是否讓決策者改變看法。葉倫回答「可能，但尚未可知。」葉倫進一步提及「在3月份的會議之前，ＦＥＤ希望看到更多一些資料。」葉倫的這一表態無疑為三月升息保留了「一線希望」，這也有一些出乎市場的預留之外。
對於經濟前景，她指出，「美國經濟取得了進一步的進展，從很多方面看接近正常。失業率已經降至或許與充分就業相符的水準。若勞動力市場持續改善，則有希望見到薪資加速上漲。」
同時，她對通膨前景表示樂觀，「有『很好理由』認為通膨將隨著時間推移回歸2%。」但她也認為，美國經濟復甦令人苦惱的一個方面是經濟成長「相當令人失望」，生產率提高也「非常令人失望」。她還提到股市下跌、風險較高借款人的借貸成本上升以及美元升值等負面因素。
本次證詞還有一個令人關注的話題：負利率。葉倫首先表示，超額存款準備金利率(IOER)是各國央行廣泛採用的重要貨幣政策工具，並且是美國聯準會調整短期利率的關鍵工具。她說道：「一旦經濟陷入低迷，美國聯準會可使用的一系列工具包括聯邦基金利率/利率路徑。」不過，她也指出，美國推行負利率合法性的問題仍有待確定。她說：「我要說的是，這仍然是一個我們需要更徹底調查的問題。我不知道有什麼會阻止我們這樣做，但我想說，我們還沒有完全調查清楚相關的法律問題---這點仍有待完成。」葉倫稱，依據謹慎規劃的精神，美國聯準會需要瞭解、也應該瞭解負利率。FOMC在2010年決定負利率不是一個優先工具，當時擔心對貨幣市場的衝擊。
綜合來看，葉倫證詞偏於中性，鴿派意味不及市場預期，她既沒有排除三月升息的可能，同時暗示短期內不會實施負利率，此外對於強勢美元和通膨的擔憂也有所淡化。
有「ＦＥＤ通訊社」之稱的《華爾街日報》記者Jon Hilsenrath認為，葉倫並未就未來是否延緩升息給出明確的回答，但她反覆指出經濟中的風險因素，表明她對經濟的看法恐怕偏向悲觀。這意味著，ＦＥＤ在12月升息後，對未來進一步升息會表示謹慎。
葉倫談話過後，美元指數隨即短線反彈，匯價最高觸及96.71，但後勁不足，匯價於週四亞市盤中回落至95.62，刷新近4個月低位。
美銀美林(BofAML)分析師Ian Gordon之前就曾指出，「美元上升空間有限，投資者並未對升息預期進行重新定價。在重新建議做多美元之前，首先需要看到更為清晰的就業資料勢頭和中國經濟增長風險情況才行。」
葉倫的講話鴿派意味有所減弱，全球金融市場的避險情緒隨即獲得進一步的推升。02/11，華人大年初四的亞市盤中，現貨黃金強勢再破1200，日元也上穿了113關口，避險資產仍然獨領風騷。
02/11亞市盤中至台北時間上午十點半為止，現貨黃金強勢突破1200關口，最高曾觸及1214.67美元/盎司，刷新自去年5月以來的高位。現貨白銀升至15.40美元/盎司。
資料來源：FX168財經網 https://www.fx168.com/
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