黃金短線發“戰爭財” 長線維持弱勢

　　近來，敘利亞局勢深深牽動全球金融市場的神經，其中美國的態度最為引人關注。

 

　　可以肯定，在軍事打擊敘利亞已成定局的情況下，國際金融市場短期內又將經歷一場劇烈震盪，股市會下跌，而油價將漲。那麼，一向作為重要避險資產的黃金走勢又將如何呢？我們認為，美聯儲退出量化寬鬆（QE）幾乎無任何懸念，9月份黃金再次迎來戰略做空窗口是大概率事件，這次指望發“戰爭財”的投資者，恐將面臨“竹籃打水一場空”。

 

　　美聯儲退出QE基本無懸念。一是今年下半年以來，美國、歐洲以及中國等全球三大經濟體相繼發出“復甦正在鞏固”的信號，決定了美聯儲退出QE的大方向不可能逆轉；二是退出QE基本板上釘釘，這一點可以從7月美聯儲議息會議紀要中，大多數委員意見一致的態度中充分洞悉。因此，美聯儲短期為“穩定市場情緒與復蘇進度”而可能出現延緩，但這只是暫時的，美元未來的強勢是大概率事件。由此看來，黃金等傳統避險品種的高估值缺乏基礎。

 

　　債務上限問題對美聯儲退出QE形成掣肘。奧巴馬當前面臨的最大難題，不是什麼敘利亞內戰當中的化武風波這類外部風險，而在於國內經濟問題。長期看，究竟選擇誰在明年1月份接替伯南克擔任美聯儲主席，以更好地配合奧巴馬未來3年的“經濟振興”政策較引人關注。短期看，9、10月相繼到期的政府債務上限問題，迫切需要奧巴馬盡快拿出能夠讓國會兩黨“互相妥協”的方案，否則又會出現政府關門、評級下調的鬧劇。就短期的債務上限談判來看，目前美國國會兩黨仍然各持己見，看不到“順利解決”的可能。

 

　　奧巴馬拿敘利亞“開刀”是美國國內政治的需要。在國內財經矛盾日益尖銳背景下，原本和美國核心利益關聯度不大的敘利亞內戰問題，這次終於擺上了奧巴馬的議事日程。問題似乎並不復雜。此時美國打擊敘利亞，一則確實可以降低外界對奧巴馬政府在敘利亞內戰特別是化武問題上“不承擔國際義務”的指責，但更重要的是，奧巴馬可能更需要一場“受控的小規模”軍事打擊，來為其國內復雜的政治博弈和政策選擇提供騰挪的空間和解決問題的“抓手”，甚至是藉“戰時總統”的民眾基礎與道義高點，來壓制其政策反對者。此時，如果奧巴馬選擇一個合適的時機打擊敘利亞，不僅會讓國內反感敘利亞現政權的勢力認可奧巴馬的政策，也會讓美國國會中反對奧巴馬現有政策的政敵“投鼠忌器”，無法在即將到來的債務上限談判中大肆打壓奧巴馬政府，也就使得奧巴馬在未來的國內政治博弈中具備極佳的“先手優勢”，從而為順利緩解債務上限壓力，為美聯儲順利退出QE，以至選擇有利於推行奧巴馬政策的美聯儲主席人選創造條件。

 

　　美國的國際政治選擇向來服務於其國內政治，始終以維護其國內利益為優先考慮的範疇。如同美聯儲官員近期就退出QE問題的露骨表白：美國主要考慮自身利 ​​益，沒有義務顧及新興市場感受。國發貴金屬認為，一旦美國正式對敘利亞展開軍事打擊，黃金會作出相應反應，但絕不是新一波牛市的啟動，反而可能是多頭藉機出貨的良機。自6月28日以來，黃金從1180美元低點上漲達20%左右，8月28日曾見到1433.97美元高點。敘利亞大砲一響，黃金再見前期高點沒有問題，甚至挑戰1480美元也並非不可能。然而，其長期下跌趨勢絕不會因為地緣政治的突發利好而有所改變。在這種情況下，投資者如果期 ​​望發“戰爭財”，恐怕就要失望了。從奧巴馬近日看似前後矛盾的表態看，軍事打擊敘利亞還需要一些時日。因此，黃金很可能於9月中下旬再度迎來戰略做空窗口。（作者係國發貴金屬研究員）

 

轉自：https://gold.hexun.com/2013-09-05/157737841.html