2021-11-04 美聯準宣布將於本月開始縮減資產購買規模
美聯準宣布將於本月開始縮減資產購買規模Gary Wagner
Wednesday November 03, 2021 18:45
正如預期的那樣，今天，在11月FOMC會議之後，杰羅姆·鮑爾(Jerome Powell) 的聲明和新聞發布會都承認，他們將在本月開始逐步縮減每月資產購買規模。從本月開始，他們將每月購買的美國債務減少100億美元，每月購買的MBS（抵押支持證券）減少50億美元。這意味著他們將在八個月內完成縮減進程，並於 2022年6月結束。美聯準指示紐約聯儲的代理人在11月中旬開始執行縮減債券購買計劃。
但該聲明有一個警告。在鮑爾主席的新聞發布會上，他表示雖然美聯準將在本月開始減少資產購買，但他緩和了這一聲明，稱如果市場條件要求，他們願意調整每月的減少。
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路透社記者Howard Schneider和Ann Saphir表示，“美聯準表示，政策制定者判斷”類似的淨資產購買步伐的降低可能每個月都是適當的，但（準備）調整購買步伐，如果經濟前景的變化保證了這一點。”
就利率上調而言，分析師普遍認為，在逐步縮減過程完成之前，無法開始利率正常化或上調，因為這將不利於經濟復甦。話雖如此，美聯準並未表明何時開始利率正常化。與此同時，美聯準明確表示，他們打算保持利率不變，直到通貨膨脹回到 2% 的目標。
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此外，美聯準明確表示，在通貨膨脹走上正軌之前不會考慮加息，僅略超過2%，鮑爾表示這需要比原先預期更長的時間。然而，他們仍然堅信供應鏈問題和勞動力短缺等絕大多數通貨膨脹壓力將是暫時的。
路透社報導稱，“總體而言，央行表示仍相信近期的高通貨膨脹會減弱，但措辭的微小變化表明美聯準官員認為這一過程需要更長的時間。美聯準首選的通貨膨脹指標，個人消費支出價格指數，自5月以來，其利率已達到目標利率的兩倍。不過，在價格上漲步伐不會自行放緩之前，官員們仍不願改變他們的政策前景。”
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在鮑爾主席的新聞發布會上，他說：“隨著大流行的消退，供應鏈瓶頸將消退，就業增長將回升，屆時，通貨膨脹將從今天的高位回落。當然，時機是高度不確定。”
今天的聲明中包含的一個有趣事實是“經濟活動和就業繼續加強”。該聲明與 2021年第三季度的最新GDP數據相衝突。政府最近發布的一份報告顯示，GDP 已從第二季度的6.7%收縮至第三季度的2%。
今天的FOMC聲明以及鮑爾主席的新聞發布會對整個金融市場產生了巨大影響。美國股市方面，在聲明發布前走低，隨著聲明發布和鮑爾主席發言而走高。美國股市全部收於歷史新高，納斯達克綜合指數上漲1.04%，標準普爾500指數上漲0.65%，道瓊斯工業平均指數上漲0.29%。
與此同時，儘管黃金脫離了聲明發布和鮑爾新聞發布會之前的低點，但黃金仍大幅收低。以黃金期貨為基礎，最活躍的2021年12月合約在聲明發布前下跌了 23美元，截至(美時間11/3)下午5點35分，考慮到今天的淨下跌19.30美元或 -1.08%，美國東部時間目前固定在1770.10美元。美元當天也收低，下跌0.23%（0.219點），目前固定在93.86。
毫無疑問，美聯準正在對沖其賭注，因為它確實宣布開始縮減規模，但也暗示了他們對調整資產購買縮減時間表的開放態度。他們的大部分政策都建立在當前通貨膨脹水平是暫時性的假設之上，但如果他們錯了，他們會在逐漸減少的過程中提出警告。美聯準不太相信通貨膨脹壓力會像他們最初認為的那樣迅速消退。這讓我們得出今天的新聞發布會的結論。
雖然美聯準尚未承認我們正處於一個稱為滯脹的經濟時期，當一個國家的經濟持續高通貨膨脹、高失業率和停滯增長時，就會發生滯脹。美國目前正在經歷的經濟情景滿足所有三個要求。如果這正確地描述了我們當前的經濟狀況，就會出現問題。
InflationData.com雄辯地定義了這些問題，“抑制利率就像一隻腳踩油門（增加貨幣供應量）和另一隻腳踩剎車（增加利率）。主要問題與滯脹有關的是，正常的加息方法無濟於事。它在經濟活躍時期有所幫助的唯一原因是因為它減慢了“貨幣流通速度”或它的易手速度。
遺憾的是，目前美聯準仍對滯脹情況持否定態度，並通過減少資產購買來維持低利率和減少貨幣供應量。他們目前的策略是有風險的；如果他們認為通貨膨脹是暫時的，這可能對美國經濟不利。
祝您一如既往，交易順利，身體健康，
By Gary Wagner
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引用: Kitco commentaries
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