2022-04-14 MKS表示，隨著金價再次接近2,000美元，它的“大考驗”尚未到來
MKS表示，隨著金價再次接近2,000美元，它的“大考驗”尚未到來安娜·戈盧波娃
2022年4月13日
好於預期的通膨數據令黃金需求旺盛，因為價格突破了每盎司1,980美元的水平。但是，根據MKS PAMP集團的說法，貴金屬的“大考驗”尚未到來。
在較上年同期上漲8.5%之後，市場正在消化通膨在3月加速至新的四個十年高點。最重要的是，3月份美國生產者價格指數(PPI)較上年同期上漲11.2%，再創歷史新高。
許多經濟學家預計3月份的數據將標誌著通膨見頂，理由是核心通膨放緩、基數效應以及供應鏈問題有所緩解。
然而，黃金市場仍在上漲，不懼怕美聯準咄咄逼人。6月Comex黃金期貨週三上漲至1,981.00美元，當日上漲0.25%。
“如果這真的是‘通膨高峰’，再加上美聯準即將連續加息50個基點，那麼黃金的交易應該非常具有防禦性……事實並非如此。自CPI打印以來，價格上漲了30美元，因為它利用了‘高通膨’這一過於簡單的觀點印刷品=更高的金價”計劃，而不是“高通膨=鷹派美聯準=更低的金價”，”MKS PAMP Group金屬策略師Nicky Shiels說。
問題是，即使通貨膨脹正在減速，它仍然比一年前運行在8%以上。“(通膨增長)趨勢的逆轉在經濟上是一個受歡迎的跡象，但有時市場忽視了總體水平；步伐和方向很重要，但基本水平也很重要，”希爾斯說。
這位金屬策略師補充說，基本水平確實很重要，因為他們把一切都放在眼裡，並指出即使是美聯準即將推出的定性寬鬆(QT)也是在央行的資產負債表被允許擴大到9萬億美元之後才開始的。
“流動性正在被撤回，但它脫離了一個驚人的基礎——9tn美元的美聯準資產負債表——這或許可以解釋為什麼風險市場沒有出現任何預期的縮減恐慌，”她說。“與實際收益率上升相同......基數仍然為負，並且在歷史水平上非常低。這解釋了為什麼黃金忽略了更高的利率並繼續探索上行空間。”
黃金市場看到了這一點，並回顧了市場在5月和6月FOMC會議上定價的兩次超大規模的50個基點加息。
“六個月前，如果市場知道黃金連續上漲50個基點，沒有人會 (1)預計黃金將高於1900美元/盎司和 (2)黃金持倉，進攻性交易，反駁任何50美元+回撤，”希爾斯補充道。“問題應該是，50個基點是否足夠？黃金認為它不夠。一旦金價開始對美聯準加息75/100/200個基點的威脅做出反應——走低，這表明市場認為利率政策可以解決問題。”關於通貨膨脹。”
Shiels表示，甚至更有可能採取更激進的緊縮政策，這就是為什麼黃金的“大考驗尚未到來”的原因。目前，黃金價格受到地緣政治和通貨膨脹的推動。但在今年的價格走勢中，金屬對預期市場波動的抵禦能力才是最重要的。
Shiels解釋說：“實際聯邦基金利率表明市場甚至還沒有開始大幅收緊。它解釋了為什麼美國股市保持堅挺，但一旦開始大規模收緊/QT，黃金……將受到考驗。'QE[quantitative寬鬆]2008年後和最近2020年後的贏家（它們是加密/股票/科技/meme股票等，而不是黃金）將是更大的“QT輸家”，這是令人信服的。這是對黃金的重大“考驗”——它是否遵循“對稱性”並且不像QT上的QE贏家（如股票/加密貨幣/科技）那樣放鬆，因為它在上漲過程中確實沒有跑贏這些資產？”
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文章來源: KITCO
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