2023-03-02 “世界末日” 的加速倒計時
Jim RickardsMar 1, 2023
● 世界末日即將來臨……
● 1兆美元的硬幣噱頭……
● 美國要破產了……
親愛的讀者，
準備好在大約兩個月後開始成為尖叫的頭條新聞。為什麼？因為美國將面臨債務和赤字拐點的雙重期限。
預算赤字問題將在3月至明年9月展開激烈辯論，如果參議院的進步民主黨人和眾議院的保守派共和黨人無法就財政預算達成一致，政府可能會在2023年9月 30日午夜停擺2024年，從2023年10月1日開始。
但還有另一場火車事故來得更早。
這涉及債務上限和臭名昭著的“X-Date”，當時美國可能違約國債。
“債務上限”究竟是什麼？
這是美國財政部允許發行的債務總額的數字限制。需要明確的是，債務上限並不意味著財政部不能發行任何新債。這意味著財政部不能發行將未償債務總額增加到上限以上的債務。
超過31兆美元的未償債務期限從4週到30年不等，總有一些現有債務正在到期。財政部可以發行新債來償還舊債。它只是不能增加總數。
因此，如果本週有200億美元的債務到期，財政部可以發行200億美元的新債務以保持總量不變。如果不打破上限，他們就無法發行300億美元。財政部現在處於天花板。美國仍然處於赤字狀態。如果財政部只能進行上述“展期”操作，新的赤字將如何融資？
財政部不得不採取“非常措施”來繼續支付賬單。你可能聽說過“一兆美元硬幣”的想法。它不會發生，但它是這樣運作的。
一個巨大的噱頭
財政部會要求美國造幣廠生產一枚實心鉑金硬幣。財政部會將這枚硬幣交給美聯準，並簡單地宣布這枚硬幣價值1兆美元。（假設一盎司硬幣，實際市場價格約為1,000美元。）
美聯準會將硬幣放入金庫，並向美國財政部一般賬戶存入1兆美元。財政部可以隨心所欲地花掉新印的錢。財政部不會違反債務上限，因為不會發行新債；美聯準只會憑空創造美元…輕鬆活潑的。
當然，兆美元的硬幣政策將是災難性的。硬幣的任意估值將顯示當今國債市場的真實龐氏性質。美聯準提供現金的努力將從根本上增加貨幣供應量，並可能引發更多通貨膨脹。美聯凖和財政部將成為笑柄。
這對於依賴公眾信心開展業務的兩家機構來說是危險的。只有金融媒體中的傻瓜才認為這個想法值得討論，但理解它是件好事，因為你會聽到更多關於它的信息。
每政黨都會試圖嚇唬選民
這個套牌遊戲還能玩多久？沒有人確切知道。有些估計被稱為“X-Date”。那是財政部真正用完現金並且無法支付賬單或償還國庫券持有人的那一天。目前，X-Date估計在2023年6月5日左右，但這也只是一個猜測。
真正的X-Date將取決於財政部在4月中旬左右的稅收季節產生了多少正現金流。隨著這一天的臨近，民主黨人將試圖用債務違約、社會保障金損失和學前班等福利損失的說法來恐嚇選民。
在過道的另一邊，共和黨人將用失控的赤字、更高的利率、對美元失去信心和印鈔來恐嚇選民。
到4月，我們將對X-Date有更好的估計，並且將開始一種“違約倒計時”。
與此同時，準備好迎接股市更大的波動以及更高的利率。但讓我們看看更大的圖景……
“美國要破產了”
那些關注美國國債的人（我也是其中之一）一直在想，這種債務懸浮法案能持續多久。
美國債務與GDP的比率處於歷史最高水平（約125%），除了二戰剛結束不久。至少在1945年，美國贏得了戰爭，我們的經濟主導了世界產出和生產。今天，我們有沒有全球主導地位的債務。
美國一直願意增加債務以打贏戰爭，但一旦戰爭結束，債務就會迅速縮減並得到控制。今天，沒有一場戰爭可以與美國歷史上的偉大戰爭相提並論（儘管有很多人想把我們拖入烏克蘭戰爭），但債務仍在不斷增長。
我們積累債務的速度遠高於我們經濟增長的速度。基本上，美國要破產了。
我並不是說這是誇張的。我不是想嚇唬人。這只是基於數字的誠實評估。
目前，美國的債務約為31.5兆美元。現在，如果我們擁有50兆美元的經濟，那麼31.6兆美元的債務就可以了。該示例中的債務與GDP比率將是可控的。
但我們沒有50兆美元的經濟。我們擁有大約25兆美元的經濟，這意味著我們的債務大於我們的經濟。
什麼時候債務與GDP的比率過高？一個國家甚麼時候會達到扭轉局面或走投無路的地步？
危險地帶
經濟學家肯·羅格夫(Ken Rogoff)和卡門·賴因哈特(Carmen Reinhart)進行了一項長達800年的歷史調查，調查了個別國家，在某些情況下是帝國，這些國家已經破產或拖欠債務。
他們將債務與GDP的比率定為90%的危險區域。他們發現，一旦達到90%，轉折點就到來了……
那時，一美元的債務收益率低於一美元的產出。債務成為經濟增長的實際拖累。同樣，當前美國債務與GDP的比率約為125%。
換句話說，我們已深入紅色區域。我們只會更深入。美國的債務佔GDP的比率為125%，赤字達數兆美元，而且支出還在增加。
最終，我們正走向主權債務危機。那不是我個人意見；它是基於數字統計出來的。
擁有黃金嗎？
貨幣政策不會讓我們出局，因為貨幣流通速度，即貨幣易手的速度正在下降。僅僅印更多的錢不會改變這一點。
由於我剛才討論的高負債率，財政政策也不會奏效。按照目前的債務與GDP的比率，每增加一美元的支出所產生的增長還不到一美元。但因為它必須是借來的，所以它確實增加了一美元的債務。債務成為經濟增長的實際拖累。
沒有人能說午夜的鐘聲何時敲響——幾十年來人們一直在警告即將崩潰，但並沒有發生。
許多人認為這是繼續深陷債務的一種許可，就好像它可以永遠持續下去一樣。好吧，它不能永遠持續下去。
我們增加的債務越多，清算的日子就會越快到來。
擁有黃金嗎？
祝安好，
Jim Rickards
PS. 黃金是真錢。它是私密的、安全的，並且在今天仍然非常有價值。在我的估計中，它也被大大低估了……目前。
當漏洞真的出現在擋風玻璃上時，黃金的價值可能會暴漲，並很快變得對大多數投資者來說遙不可及。
這就是為什麼我強烈建議您在恐慌性購買開始之前，現在就購買實體黃金（和白銀）。
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文章來源: Hard Asset Alliance
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