2023-04-26 強勢黃金說明弱勢美元
By Rockefeller InternationalApril 23, 2023
如今，評論員絕大多數同意，美元走軟不可能失去其作為世界主要貨幣的地位，因為在可見的地平線上“別無選擇”。也許吧，但不要告訴許多競相尋找替代方案的國家，這種自滿只會加速他們的尋找。
現在最好的例子是黃金，在六個月內上漲了20%。激增的需求並非由通常的嫌疑人引起 - 大大小小的投資者尋求對沖通膨和低實際利率的風險。相反，大量買家是中央銀行，它們正在大幅減少其美元持有量並尋求安全的替代品。各國央行現在購買的黃金噸數比1950年有數據以來的任何時候都多，目前佔全球月度黃金需求的33%，創歷史新高。
這種購買熱潮幫助將金價推高至接近歷史最高水平，比基於實際利率的模型所顯示的高出 50% 以上。顯然，一些新事物正在推動金價上漲。
仔細觀察央行買家，前10名中有9個在發展中國家，包括俄羅斯、印度和中國。並非巧合的是，這三個國家正在與巴西和南非就創建一種新貨幣來挑戰美元進行談判。他們的近期目標是：用他們自己的貨幣直接相互交易。巴西總統路易斯·伊納西奧·盧拉·達席爾瓦最近在訪問中國時表示：“每天晚上我都在問自己，為什麼所有國家的貿易都必須以美元為基礎，”他認為另一種選擇將有助於“平衡世界地緣政治”。
因此，最古老和最傳統的資產，黃金，現在是央行反抗美元的工具。過去，美元和黃金通常都被視為避風港，但現在黃金被視為更安全。在3月份的空頭銀行危機中，黃金不斷上漲，而美元卻一路下跌。兩人的動作差距從來沒有這麼大過。
在二戰結束以來全球貿易一直以美元為基礎的情況下，為什麼新興國家現在開始反抗？因為美國及其盟友越來越多地將金融制裁作為武器。
令人驚訝的是，現在有30%的國家面臨美國、歐盟、日本和英國的制裁 - 高於90年代初期的10%。直到最近，大多數目標都很小。然後，該組織以俄羅斯入侵烏克蘭為由對俄羅斯發起全面制裁攻擊，切斷俄羅斯銀行與以美元為基礎的全球支付系統的聯繫。突然間，很明顯任何國家都可能成為目標。
美國對不屈不撓的美元過於自信，將制裁視為一種無需冒著軍隊風險就可以與俄羅斯作戰的免費方式。但它正在為失去貨幣效忠付出代價。在沒有美元的情況下達成貿易協議的國家現在包括菲律賓和泰國等美國的老盟友。
自2020年以來，中央銀行考慮推出自己的數位貨幣的國家數量增加了兩倍，達到110多個，佔世界國內生產總值的95%。許多人正在測試這些數位貨幣用於雙邊貿易 - 這是對美元的另一個公開挑戰。
儘管有人懷疑美元的主導地位對美國經濟是否重要，但對美元的高需求總體上往往會降低向國外借款的成本，這是美國今天迫切需要的特權。在排名前20位的發達經濟體中，它現在的財政和經常賬戶赤字位居英國之後第二高，外債位居第二（反映在其國際淨投資頭寸上）僅次於葡萄牙。
美國面臨的風險在於，在“別無選擇”的故事的推動下，它的過度自信正在加劇。這種說法基於全球對美國機構和法治的信任，但這正是美元武器化所造成的巨大破壞。它還依賴於對該國償還債務能力的信任，但隨著對外國資金的依賴不斷增加，這種信任也在下滑。美元的最後一道防線是中國，它是唯一一個規模足夠大、集中度足以挑戰美國貨幣霸主地位的經濟體 - 但它負債更深，體制功能失調。
當一個巨頭開始依賴對手的弱點時，是時候好好照照鏡子了。當它面臨來自黃金等“野蠻遺跡”和數位貨幣等新競爭者的挑戰時，它應該想方設法加強對其金融的信任，而不是將其金融超級大國地位視為理所當然。
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文章來源: Business Telegraph UK
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