2023-08-08 世界黃金協會探討閃亮金屬價格的驅動因素
彭博社/世界黃金協會2023/08/07
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紐約：在動盪時期，黃金往往會成為頭條新聞，因為貴金屬的粉絲認為黃金可以充當避風港。
但這也是通膨對沖嗎？它被視為風險資產嗎？
世界黃金協會市場策略師兼美洲區負責人喬·卡瓦托尼 (Joe Cavatoni) 加入了 What Goes Up播客，討論黃金今年的表現以及其主要價格催化劑是什麼。
對金價驅動因素的解釋是一個不斷變化的目標。於是，向他提出了是什麼推動金價上漲或下跌的問題。
卡瓦托尼(Cavatoni)表示，作為一種資產，它非常獨特，因為當我們考慮黃金的戰略驅動因素以及全球如何消費黃金時，它是以消耗方式消費的，即透過珠寶、小金條和硬幣，也許還透過像iPhone，它是一個組件。
這些類型的消費行為是通過經濟擴張戰略性驅動的——簡單地說，我們變得更富有，我們對購買珠寶感到放心，或者我們購買更多技術，我們實際上看到經濟擴張把錢放進了口袋裡，人們實際上用它來投資他解釋說，包括黃金在內的東西。
那麼這是主要驅動力嗎？
對此，卡瓦托尼表示確實如此，但談到像中國和印度這樣的大市場，那裡的情況有點複雜——因為它是消費者——那裡也有儲蓄的因素。
其次，我們必須看看投資方面。
當市場風險和不確定性出現時，波動性會更高，人們對接下來一段時間會發生什麼感到困惑 - 無論是一個月、一年，無論哪種情況都可能是長期的，這就是我們經常確保人們的方式了解這就是我們看待黃金的方式 - 當將黃金添加到我們的投資組合中時，市場風險和不確定性就會受益。
這是因為在這種情況下，投資者認為我們從投資組合中的黃金中獲得的多元化收益是有幫助的。
因此，當標準普爾500指數上漲時，它呈正相關；當標準普爾500指數下跌時，它呈負相關。“所以我們有這兩個戰略驅動因素，”他詳細闡述道。
除此之外，我們還擁有全球資產。他說，所以這不僅僅是在美國購買的東西，而是在世界各地買賣的東西。
他補充說，從消費角度來看，中國和印度是兩個巨大的市場。
除此之外，這種資產實際上也是在全球範圍內生產和供應的。所以我們有全球、區域、消費者行為和投資行為元素。
接下來，他被問及今年金價走勢如何，貨幣政策等因素如何影響金價。
對此，卡瓦托尼今年表示，我們看到了兩件事。
第一，貨幣政策仍然是一個阻力。機會成本、投資組合中資產的輪換、風險資產行為、人們如何處理風險資產，這些都是我們看到黃金面臨阻力的時刻。
他表示，當利率和風險資產發生變動時，人們不會關注黃金。
一旦人們完成了配置，他們就會回到黃金，並將其放入投資組合中，以維持其投資組合的 3%、5%、10%。
他解釋說，今年的價格行為已經出現了很多這樣的情況。
但在這一年中，我們也看到了系統性事件或時刻的發生 - 銀行危機，因為缺乏更好的表達方式 - 發生危機時人們說：“嘿，看，我需要確保我可以保留我的資產池。我的實際資產需要上漲，我的避險資產，”他解釋道。
他表示，當美聯準成功給經濟降溫時，一旦經濟開始發展，貨幣政策就會放鬆，黃金就有能力開始自我運行。
目前，我們看到的是黃金市場的區間定價。因此我們看到黃金堅挺，但沒有突破。
他說，今年早些時候，我們確實爆發了銀行危機，但目前還沒有真正爆發。
這僅僅是因為大多數機構投資者還沒有回到談判桌前。
我們所看到的區間定價行為主要是受到央行大量購買的阻礙，這是我們長期以來看到的趨勢。
關於黃金作為避險資產，卡瓦托尼被問到為什麼有人會選擇黃金而不是國債之類的東西。
對此，他表示有兩個因素對績效非常重要。
他表示，黃金是一種來源有限的資產。因此，從長期表現來看，我們將看到黃金實際上會升值。
最終我們發現該資產是第二位的，它的流動性非常好。該資產每天的交易額約為 1,500億美元（6,830億令吉）。所以這些因素確實很重要，並且實際上讓人們感到舒適和自信。
它們與信用評級或美元貨幣或任何可能對資產的整體價格表現和交易活動產生另一層面影響的情況無關。所以他說我們真正關注的是一種獨立的獨特資產。
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文章來源: 彭博社
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