2023-11-28 賀利氏貴金屬評論
2023/11/27市場聚焦
2023年黃金將佔據主導地位；銠已經落到了最後面
儘管聯準會態度強硬且收益率極高，但黃金的表現一直優於大盤。目前金價較年初上漲8.4%。今年金價多次突破2,000美元/盎司，超出預期，但由於聯準會尚未降息，金價未能維持漲勢。ETF的投資需求令人失望，全年資金持續流出。目前ETF持有量比1月初減少了6.5百萬盎司。
太陽能產業的需求幫助白銀抵禦了疲軟的宏觀經濟和強勁的利率帶來的下行壓力。中國持續推動增加太陽能發電能力，這意味著該國在新增太陽能裝置方面目前遠遠領先於計畫。這有助於抵消歐洲因整體經濟疲軟而導致的需求下降，並意味著儘管白銀價格表現不佳，但在2023年仍保持相對較好的表現。
庫存銷售壓低了鈀金和銠金的價格。鈀金的定價疲軟並不是最終用途需求疲軟的症狀。今年輕型汽車產量預測已多次上調，目前預計將達到8,900萬輛。工業界因供應擔憂（烏克蘭入侵、南非減載）而累積的部分過剩庫存已被消耗，導致新金屬採購量和/或現貨市場庫存清算量減少。隨著價格下跌，市場投機者的空頭部位已增至創紀錄的規模，使得鈀金在短期內可能會出現空頭回補反彈。今年銠價已下跌一半以上，從13,750美元/盎司跌至4,900美元/盎司。儘管汽車行業的需求增加，但中國玻璃行業的最終用戶庫存銷售仍壓倒了市場。
供應擔憂減少和弱勢一直是鉑金的阻力。自5月限電強度達到高峰以來，鉑金價格一直處於下跌狀態。對限電會對鉑金供應產生不利影響的擔憂已經緩解。蘭特兌美元比率也從13.9降至18.8。從歷史上看，隨著蘭特兌美元走弱，鉑金價格往往會貶值。
(2).jpg)
貴金屬評論 – 黃金
金價走高但等待催化劑。由於交易員對聯準會利率路徑的評估發生變化，導緻美元走弱，上週大部分時間金價一直徘徊在2,000美元/盎司下方。然而，要推動金價走高，可能需要聯準會先採取降低基準利率的行動。如果歐洲央行在降息方面落後於聯準會，就像在升息方面一樣，這應該會支撐以美元計價的黃金價格，而以歐元計價的相對貨幣走強可能會成為一個逆風因素。
12月黃金可能會出現季節性上漲。過去10年，黃金平均上漲2.05%。自2017年以來，每年節慶期間都會出現正回報。
貴金屬評論 – 白銀
今年中美洲和南美洲的白銀產量將會下降。秘魯Las Bambas礦井的工人宣布打算在礦井開始無限期罷工。2022年，Las Bambas生產了3.9百萬盎司的白銀。拉斯班巴斯 (Las Bambas) 於今年稍早因主要道路封鎖而暫停運營，並於2022年 11 月因單獨的抗議活動而暫停運營。中斷影響了白銀副產品的供應，但也可能透過抑制未來供應的投資來影響該地區的生產。秘魯是第三大白銀生產國，儘管產量自2016年以來一直在下降。今年1月至9月，產量年減3.5%，至71百萬盎司。在巴拿馬，第一量子的 Cobre 巴拿馬礦在解決許可和社會問題方面的進展已經倒退，生產現已停止。2022年，該礦生產了 2.8 百萬盎司的白銀。今年，由於紐蒙特公司的Peñasquito礦場在罷工期間關閉了三個月，墨西哥已經損失了約16百萬盎司的產量。
上週白銀價格表現疲軟，交易價格主要在23.60美元/盎司至24.00美元/盎司之間，然後週五走高，鞏固了2.2%的漲幅。與黃金一樣，12月的季節性因素往往對白銀有利。
貴金屬評論 - 鉑金
歐洲曾經是最大的柴油市場，但現在的銷售量只佔少數。歐洲柴油引擎市佔率多年來一直在下降，已從2018年的36.7% 縮減至今年10月僅佔所有新註冊車的 12%，首次低於純電動車(BEV)。截至10月，歐盟今年迄今的純電動車銷量已超過柴油乘用車（不包括混合動力車），並且到今年年底可能會超過包括柴油混合動力車在內的總銷量。回顧十年，西歐柴油汽車催化劑的鉑金需求佔該地區鉑金汽車催化劑需求的97%。然而，預計今年柴油汽車催化劑僅佔西歐鉑金汽車催化劑需求的51%。這種轉變主要是由於柴油乘用車銷量下降以及過去幾年汽油汽車催化劑中越來越多的鉑金替代所致。總體而言，柴油乘用車的鉑金需求已從過去的約 1百萬盎司降至 <250 千盎司
十年。
上週鉑金價格上漲，表現優於黃金，並壓低鉑金相對黃金的折價，11月初曾創下1,092美元/盎司的歷史紀錄。截至本週末，鉑金價格維持在931美元/盎司。
貴金屬評論 - 鈀金
輕型汽車銷售的復甦並不意味著歐洲的鈀金需求增加。供應鏈壓力緩解，產量提高，車輛供應量增加，推動今年銷售量從2022年的970萬輛躍升至1,050萬輛。今年的汽車銷售好於預期，其中在純電動車領域成長最快。今年乘用車鈀金需求預計約為975盎司，較去年略有下降，因為純電動車市場份額的增加以及部分鉑金替代部分鈀金抵消了整體健康的汽車銷售成長。也就是說，純電動車市場開始出現裂縫。英國預算責任辦公室在其秋季聲明中，將其對純電動車在新車銷量中所佔份額的四年預測從3月份的67% 下調至2027年的38%，理由是純電動車的前期成本高於內燃機汽車隨著早期採用者讓位給更廣泛的市場，車輛和更高的利率開始對消費者行為產生更大的影響。
鈀金本週連續第二週收在1,000美元/盎司上方，目前價格為1,072美元/盎司
炫麗 Shiny黃金白銀交易所
文章來源: 賀利氏貴金屬評論
*文章內容為筆者個人見解，僅供參考，恕不代表本站立場。
推薦商品
炫麗便 - 尚利便
媒體報導
