2024-01-31 預計2024年全球白銀需求將增加至12億盎司
The Silver Institute2024/01/30
如果實現，這將是有記錄以來的第二高水平
預計2024年全球白銀需求將達到12億盎司，如果實現的話，這將是有史以來的第二高水準。更強勁的工業承壓是全球白色金屬需求不斷增長的主要催化劑，該產業今年應會創下年度新高。
短期來看，由於美國提前開始降息的可能性似乎較小，大部分貴金屬綜合體的投資可能面臨壓力。對中國經濟放緩的擔憂也可能對白銀機構投資帶來阻力。相較之下，預計2024年下半年經濟背景將變得更有利於白銀投資，屆時聯準會預計將開始降息。
在此背景下，白銀研究所提出了對2024年白銀市場的看法，並指出總部位於倫敦的著名全球貴金屬研究顧問公司Metals Focus對此分析做出了貢獻。該公司將研究並製作白銀研究所關於國際白銀市場的年度報告《2024年世界白銀調查》，該報告將於4月17日發布。
白銀需求
由於工業最終用途的持續強勁以及珠寶和銀器需求的復甦，全球白銀需求預計將增長1%。
預計白銀工業製造量將在去年創下歷史新高的基礎上，到2024年將成長4%，達到創紀錄的6.9億盎司 (Moz)。與近年來的趨勢一致，光電和汽車產業仍將是今年成長的主要動力。
依序來看，全球P.V. 2023年裝置量大幅超出市場最初預期，預計今年新增產能將再創歷史新高。白銀的銷售也應該受益於技術突破，該技術突破使新型、效率更高的 N 型太陽能電池（具有更高的銀含量）投入大量生產。在汽車產業，電子元件的更多使用和電池充電基礎設施的投資將繼續支持白銀的銷售。
在充滿挑戰的2023年後，消費性電子產品的預期復甦將為白銀工業市場提供額外的提振。儘管一些主要市場的經濟狀況不確定，但人工智慧相關應用的部署已經導致一些消費性電子品牌準備推出新產品，這應該有利於白銀。
預計珠寶需求將增加6%，其中印度將貢獻今年的大部分成長。在此之前，印度需求在2021年疫情後激增後出現大幅回落，而在2022年出現大幅回落。除了恢復到更「正常」的水平之外，積極的經濟背景和消費者習慣了高盧比白銀價格也應該會支撐成長今年。在美國和歐洲，疲軟的消費者信心可能會繼續影響珠寶消費，但零售商的庫存補充可能會減輕對製造的影響。與珠寶業一樣，隨著需求正常化，印度的復甦將使全球銀器製造量增加9%。
相較之下，白銀實物投資預計將下降6%，至四年來的低點，損失主要由美國主導。穩健的經濟成長和美國股市的進一步上漲將是投資者對所有貴金屬興趣減弱的關鍵驅動因素硬幣和金條。在印度和歐洲，與2023年整體低迷相比，預計今年將出現溫和復甦。在前者中，隨著印度投資者習慣了盧比的高價格，預計價格下跌時會逢低吸收。即使經濟復甦，歐洲的總銷售量仍將維持在多年低點附近。
白銀供應
預計2024年全球白銀供應總量將成長3%，達到10.2億盎司的八年來新高，這完全是由礦場產量復甦帶動的。
2024年銀礦產量預計將成長4%，達到843億盎司，為2018年以來的最高水準。這一增長在很大程度上依賴墨西哥紐蒙特Peñasquito金礦的不間斷運作、Polymetal 旗下Prognoz銀礦的投產。俄羅斯、Gold Field位於智利的Salares Norte金礦的啟動，以及Coeur位於美國羅徹斯特擴建項目的運營持續增加。
由於社區和政府糾紛導致一些礦山在2023年關閉，基礎金屬礦山的副產品白銀產量預計將減少，特別是在南美洲。此外，鋅礦的白銀產量也面臨迫在眉睫的風險，由於鋅價疲軟，鋅礦可能繼續面臨停產。
相比之下，白銀回收量預計將小幅下降，數量可能下降 3%，降至三年來的最低點。珠寶和銀器廢料供應減少將造成今年的大部分損失。由於結構性因素，攝影廢品預計也將疲軟，工業回收將成為唯一預計產量將小幅成長的領域。
預計白銀市場到2024年將繼續處於赤字狀態（總供應量減去需求量），這將是連續第四年出現結構性市場赤字。儘管今年的赤字預計將減少 9%至176億盎司（2023年為194億盎司），但以歷史標準來看，它仍然異常高。
白銀投資
2024年初，金融市場降低了對美國降息的預期，許多投資人原本認為降息最早將於3月開始。美元和收益率隨之上漲，為貴金屬投資帶來了新的阻力。
即便如此，與聯準會更鷹派的立場相比，市場對美國降息的預期仍然偏鴿派一些。未來幾個月，隨著市場逐漸採取更強硬立場，這將對黃金和白銀投資帶來壓力。在此期間，投資人對白銀的興趣也可能因中國經濟復甦依然乏力而受到阻礙。
儘管如此，這種疲軟的投資可能是暫時的，白銀的正面基本面應該會鼓勵人們逢低吸收。一旦聯準會開始降息（很可能是在2024年中期），白銀投資應該會開始復甦。
更重要的是，隨著通膨逐步回落至美國當局的官方長期目標，預計聯準會明年將發出進一步加速寬鬆的訊號。實際收益率下降的影響和美元壓力也應該有利於新的白銀和黃金投資。
白銀協會是白銀行業的主要代言人，致力於提高大眾對白銀在當今世界重要角色的認識。其任務是向全球市場提供可靠的白銀統計數據和訊息，並制定和執行有助於推動白銀需求的計劃。
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文章來源: 白銀協會
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