2024-04-27 白銀價格更新：2024年第一季回顧
Dean Belder2024/04/23
白銀年初持平，但已飆升至11年來的高點。了解今年第一季其價格的推動因素以及專家認為接下來可能會發生什麼。
2023年是相對平淡的一年，白銀交易價格主要在每盎司22美元至25美元之間波動。
2024年開始，白色金屬的波動性較小，並在前八週內保持區間波動。1月21日，白銀跌至每盎司22.08美元，創下季度低點。
隨著聯準會越來越接近降息的預期，白銀在三月開始上漲。情緒改善為貴金屬市場帶來動力，導致白銀在3月20日達到季度高點25.62美元，然後在4月12日繼續升至11年高點29.26美元。
第一季白銀價格表現如何？
白銀在3月初開始上漲，因為對聯準會將在6月開始降息的更為鴿派政策的猜測為黃金和白銀市場增添了動力。
銀行3月會議後的積極言論進一步強化了這些漲幅，即利率政策將繼續推動通膨朝著央行2%的目標邁進。
儘管不願承諾具體日期，聯準會表示已完成升息，並預計在2024年三次下調基準利率。
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雖然黃金在三月和四月創下歷史新高而引起關注，但白銀為投資者帶來了更好的回報。在4月9日發給投資新聞網 (INN) 的電子郵件中，《白銀股票投資者》的編輯兼《偉大的白銀牛市》一書的作者Peter Krauth對白銀本季的表現發表了評論。
「白銀通常也落後於黃金，然後趕上並超過黃金。我們現在開始看到這種情況確實發生了。自2月底以來，黃金上漲了約15%，而白銀上漲了約22%。這些都是在短短幾週內取得的驚人成果，」他說。
Krauth表示，白銀價格上漲的同時，紐約商品交易所(COMEX)、倫敦金銀市場協會和上海黃金交易所的庫存也在減少，過去三年裡，這些庫存下降了40%。
「全球白銀交易所交易基金（ETF）也發生了同樣的情況。我的觀點是，大量白銀消費者正在購買多頭合約和白銀ETF，然後進行交割。這有助於解釋為什麼面對持續的赤字，白銀價格沒有上漲。但這些庫存正在耗盡，我認為可能還剩12到24個月的時間才會耗盡。
儘管庫存減少，Krauth仍然認為白銀受到抑制，理由是白銀作為工業金屬的作用日益增強，以及對2024年經濟衰退的擔憂是其未能看到更強勁漲幅的因素。
2024年工業需求深化
庫存減少推動了第一季白銀價格上漲，這是由工業部門對白色金屬的需求不斷增加所推動的。貢獻最大的部門來自能源轉型，特別是光伏和電動車的生產。
Krauth指出，頂級產業協會白銀協會表示，白銀將在2024年連續第四年出現結構性赤字，並相信這種短缺將持續數年。
白銀研究所在其最新的世界白銀調查中表示，預計到2024年，白銀需求將達到有史以來第二高的水平，達到12.2億盎司，工業需求將增長9%，達到7.109億盎司，超過打破了2023 年創下的654.4百萬盎司的記錄。
根據該研究所的數據，印度一直是需求的關鍵驅動力，2024 年前兩個月進口了9,400萬盎司白銀，其中光是2月就進口了7,100萬盎司，相當於全球近一整個月的白銀產量。
儘管白銀協會指出，印度對銀器和珠寶的需求仍然強勁，但它也表示，隨著印度越來越注重基礎設施發展，工業需求也不斷增長。
為了支持當地製造業，印度新能源和再生能源部於今年二月重新實施了太陽能模組型號和製造商批准清單，該清單限制了該國批准的太陽能專案只能使用國產光伏發電。
同時，需要更多白銀的新型N型太陽能電池將於2024年進入量產。
產量緩解的可能性不大
在供應方面，該組織預計供應總量將下降1%，供應量為10億盎司。此外，預計白銀回收量將持平於1.789億盎司。預計最大降幅來自礦場產量，預計2024年產量總量為8.235億盎司。
這一差異表明赤字擴大至2.153億盎司，年增17%。
白銀主要作為金礦、鉛礦、鋅礦和銅礦的副產品生產，根據白銀協會的數據，2023 年這些礦的產量為5.952億盎司。
由於2024年礦山產量預測將收縮，而未來幾年工業需求將不斷增加，白銀協會預計未來幾年供應緊張程度將進一步加劇，這意味著新的或現有的業務緩解的壓力有限。
克勞斯認為，兩個出色的項目將在明年增加數百萬盎司的產量。
「有兩個主要的原銀項目脫穎而出。Endeavor Silver (TSX:EDR,NYSE:EXK) 正在墨西哥建造其Terronera項目，從今年年底開始，該項目每年將帶來7百萬盎司等量的白銀。然後是Aya Gold & Silver (TSX:AYA,OTCQX:AYASF)，其位於摩洛哥的Zgounder礦場將從今年第二季度投產開始，將產量從約1.9百萬盎司銀擴大到8百萬盎司銀」他說。
白銀協會還認為，紐蒙特公司(TSX:NGT,NYSE:NEM)的Penasquito礦山將在 2023年罷工行動之後於2024年恢復全面生產，Coeur Mining (NYSE:CDE)擴建其羅徹斯特礦山以及Kinross Gold (TSX :K,NYSE:KGC) Manh Choh專案上線。
即使增加了這些補充，白銀協會也看到了巨大的抵消，包括由於Hochschild Mining (OTCQX:HCHDF,LSE:HOC) 在等待其Pallancata業務的許可證時將其Pallancata業務置於保養和維護狀態，因此秘魯損失了1,790萬盎司。
即使營運恢復正常，對於需要數億盎司來克服供應短缺的產業來說，增量也高達數千萬盎司。
投資者建議
與黃金不同，Krauth認為白銀的工業應用有很大的上漲空間，儘管他認為市場還沒有真正接受這一點，仍然在很大程度上將其視為一種貴金屬。他也認為即將出現一些改變的機會。
今年一月，白銀生產商向加拿大政府寫了一封公開信，敦促將金屬納入關鍵礦物清單。雖然這項決定要到五月才會公佈，但如果獲得批准，將開闢新的融資選擇和簡化的許可系統。克勞斯認為這將提升白銀在投資人中的地位，是第二季值得關注的事情。
「我和整個產業將密切關注白銀是否上榜。如果確實如此，我認為這將是白銀的一劑強心劑。更廣泛的投資界將更加關注白銀嚴重的結構性供應短缺，」他表示。
儘管是否被納入仍不確定，但Krauth看好這種白色金屬，但他也表示，他不會對今年的回檔感到驚訝。
更廣泛地說，他認為白銀正處於持續牛市，並預計價格將繼續保持在28美元，並可能在今年下半年升至30美元。
隨著白銀在下一季呈現上升勢頭，它可能為尋求黃金替代品或利用白色金屬作為工業金屬日益惡名的投資者帶來新的機會。
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文章來源: INN
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