2024-05-29 賀利氏貴金屬評論
by Heraeus2024/05/27
黃金
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金價在觸及2,450美元/盎司的歷史高點後回落。短暫之後金價飆升至2,450美元/盎司的歷史新高，可能受到伊朗總統去世後避險買盤的幫助，金價回落。過去兩週，ETF流入量達到324千盎司，暫時扭轉了年初以來淨流出的趨勢，這表明機構的強勁購買推動了上週之前的近期反彈。今年黃金上漲的大部分時間都缺席了市場，ETF投資者（主要是大型機構投資者）透過ETF重返黃金可能會成為金價進一步升值的催化劑。如果繼續進行有意義的買盤，金價將會上漲。
鷹派的聯準會會議紀要提振美元。聯邦公開市場委員會上次會議的會議記錄表明，多位聯準會官員更願意在更長的時間內維持較高的利率。這種鷹派立場可能支撐了美元走強和美債殖利率上升，導致金價回落。由於價格與每日相對強弱指數之間出現背離，價格大幅下跌。近期，隨著金價在上漲了將近500美元/盎司後盤整，自二月份低點以來，可能還會有更多下行空間。
白銀
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中國第一季太陽能板裝機量破紀錄，意味著銀漿又迎來強勁成長的一年。24年第一季度，中國新增太陽能板安裝量45.75吉瓦(GW)，年增36%。由於去年年底為實現目標而進行的季節性推動以及農曆新年的干擾，第一季通常被認為是太陽能安裝的淡季。數據表明，儘管官方預測較為保守，但中國的裝置容量可能會再創歷史新高，超過200吉瓦(GW)。如果全年保持這一成長速度，太陽能光伏領域的全球白銀需求可能會超過232百萬盎司（資料來源：白銀研究所），這將標誌著太陽能產業的需求連續第五年創紀錄。
白銀價格在周二觸及32.50美元/盎司的12年高點後，本週收於30.30美元/盎司。白銀的漲幅甚至超過了黃金，目前金銀比為77，接近兩年低點。
鉑金
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辛巴威的新礦場面臨延誤。鉑族金屬和鉻生產商Tharisa在上週發布的中期業績中指出，其位於辛巴威的Karo綠地鉑金屬專案預計將比最初計劃的時間更長。潛在的延遲與政府融資以及鉑族金屬籃子價格下跌給公司資產負債表帶來的壓力有關。該項目原預計將於2025年開始啟動，但現在可能會更晚。在穩定產量下，該礦預計每年生產約80千盎司鉑金，相當於辛巴威2024年和2025年產量預測約510盎司的約16%。Karo是辛巴威最大的綠地鉑族金屬採礦計畫。
考慮到鉑金相對強弱指數的上漲速度已達到一年多以來最超買的水平，上週鉑金價格的調整併不太令人意外。當時價格達到1,130美元/盎司，然後回落。根據先前的高點，如果疲軟持續下去，990-1,015美元/盎司可能是短期內的潛在支撐位。基金經理人一直在增加鉑金多頭。上個月鉑金期貨持倉量為1.99百萬盎司，由淨空頭轉向淨多頭。儘管近幾週鉑金價格飆升，但租賃率仍保持在較低的個位數，這表明並不缺乏實體金屬來推動近期的上漲。
南非蘭特上週恢復疲軟，鉑金也隨之下跌，上週收盤價為1,029美元/盎司，較前一周收盤價下跌近50美元/盎司。
鈀金
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中國市場持續引領純電動車(BEV)銷售。儘管人們普遍認為，隨著許多「輕鬆獲勝」銷售的實現，純電動車在全球範圍內的採用步伐將會放緩，但今年迄今為止的銷售數據顯示，主要汽車市場的增長相對強勁，其中中國保持了其在全球汽車市場中的地位。截至4月份，中國純電動車銷量年增10%至168萬輛（資料來源：彭博社）。歐洲的純電動車銷量也有所改善，但年初至今僅年增6.4%，達到 442,000輛（資料來源：ACEA）。新的以舊換新政策可能有助於提高今年中國純電動車的銷量，預計汽車用鈀金需求將年減7%，至約1.8百萬盎司。隨著這些針對新純電動車銷售的獎勵措施開始生效，24年下半年中國汽車鈀金需求可能會放緩。鈀金需求的潛在支持是激勵計劃中的選項，即用內燃機汽車換取現金來購買插電式混合動力車和純電動汽車，事實證明，今年迄今為止，這些汽車非常受中國消費者的歡迎。年初至今，插電式混合動力車的銷量成長了86%，在其他動力系統中增幅最高。在中國市場，催化汽車（ICE+HEV+PHEV）保有新銷售75%的市場份額，低於歐洲，今年迄今，歐洲PGM裝載汽車的市佔率約為88%。
儘管上個月鈀金的漲幅遠小於鉑金、黃金和白銀，但上週鈀金價格與其他貴金屬一起下跌。截至交易結束時，鈀金價格收在966美元/盎司，連續一週低於鉑金價格。
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文章來源: Heraeus
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