2013-09-27 <博客來>大通膨時代的黃金投資法則：(連載三) 只買實物，別碰黃金衍生商品
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只買實物，別碰黃金衍生商品
如果你問身邊有投資黃金白銀的朋友，到底如何投資？答案大多是投資銀行的黃金存摺和白銀存摺這類的紙金銀。可悲的是，人民投資黃金白銀的目的在於賺錢，可是這些黃金白銀存摺的存在目的，卻是要打壓金銀價格，讓投資這些產品的人全都當了傻瓜！
何謂紙黃金？就是紙上交易且沒有實物的黃金。它只是將投資者的買賣交易記錄於「黃金存摺賬戶」上而已，並不涉及實物金的提取。盈利模式即通過低買高賣，獲取差價利潤。紙黃金實際上是通過投機交易獲利，而不是對黃金實物投資。所以，這種交易本身就違背了黃金避險的需求要素，它不但不能發揮避險作用，反而還將你置於風險之中。
金銀存摺的買入價和賣出價都是銀行給的，銀行只是賺手續費。如果你以一克五十美元的價格買進，卻虧損在四十五美元價位賣出，銀行除手續費外還多賺你五美元，這個叫存摺嗎？何來的「存」？根本就是對賭。如果真的是「存」，那無論金價是漲是跌，都應該交割黃金實物才對。
但是如果投資者賺錢了，那銀行如何處理？錢肯定是由銀行支出。在財報中列入壞賬或計提損失，可金價不斷上漲的趨勢下，你聽過銀行發出這樣的虧損資訊嗎？沒有！為什麼？因為黃金存摺極可能只是一場騙局，銀行只是將買進者的資金騰挪給賣出者，其餘的就以買入金銀的金融衍生產品作為對沖。
購買黃金和白銀的存摺，你也別以為可以從金價上漲中獲利。因為銀行可以隨意修改條例，這件事以前銀行幹過，現在也在幹。只要加大贖回的差價，就足以迫使投資者打消贖回念頭，這是因為它們根本沒有實物存在。就是因為沒實物，銀行才能在促銷中免費給你若干克黃金優惠，同時也扣住你若干克黃金防止你悉數提出。如果你購買的紙黃金投資不能向銀行兌換回黃金，那就表示黃金實物根本不存在。
黃金ETF（指數股票型基金）和白銀ETF與金銀存摺都是一路貨色。這些ETF所說的黃金儲放你看過嗎？既然不讓你看，你也不要相信他的宣傳。黃金ETF招股章程內容就說，自己只是一種旨在向投資者提供一種既可參與黃金市場而「無須交收實物黃金」。
就是因為這些紙金銀不存在實物，所以它們的條例中才有「無實物運送」、「無持有或無管理費」、「保管人無須就任何相應產生的損失或利潤或商譽損失承擔責任」等字眼。其中還有一段：「倘若保管人無力償還，保管人的資產可能不足以應付本信託或認可參與者，就其各自的黃金非指定賬戶所持有的黃金數量而提出的索償」。如果裡面真有足數的實物，何來無力償還風險？
全球最大的黃金ETF是SPDR Gold Shares，以匯豐銀行（HSBC）為託管人，黃金存放在匯豐位於倫敦的金庫。最大的白銀ETF是iShares Silver Trust，託管人為摩根大通（JPMorgan）。他們就是打壓金銀價格最有力的兩家銀行，你真能相信黃鼠狼可以看好雞舍嗎？
正確投資金銀的方法很簡單，就是購買實物。投資黃金白銀最大的原因，不是賭價格上漲，而是對沖紙幣體系的風險。金價上漲就是暗示紙幣體系出問題了，我們怎麼還去購買這些紙黃金和紙白銀呢？
紙就是紙，它永遠不能變成真正的黃金。銀行是不會幫老百姓的，特別是關於黃金白銀的投資。這是因為銀行是經營紙幣和電子貨幣生意，黃金和白銀是站在他們利潤的對立面，他們怎麼可能做任何支持金銀價格上漲的事情呢？
因為黃金白銀價格的上漲是紙幣體系出現危機的反映，所以我們也不能夠投資黃金T＋D（黃金現貨延期交易）和黃金期貨之類的金融衍生產品，更何況這類產品屬於高投機、高風險的項目。投資黃金白銀應該是「藏」而不是「炒」。「炒」不過是在玩虛擬數字，並不能如「藏」那樣得到金銀的保值功能。
此外，金銀的金融衍生產品每年交易量往往是實物生產的百倍以上，至今之所以沒有擠兌問題，原因就是真正要交割的實物不過百分之一而已。一旦美元過度QE的情勢失控，市場陷入恐慌，那時候還有多少人有興趣玩這些虛擬數字？
金銀的供應本來就是很緊缺的狀態，一旦這些實物交割人數從一％上升至三∼五％，就足以引發一場擠兌風暴，金銀價格也會出現大幅度的上漲。持有這些金銀實物期貨合約者，因為無足夠的金銀交割，這合約將等同於廢紙一張，受影響者也包括黃金存摺和黃金ETF這類紙黃金的持有者。
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