2013-10-26 <金融界> 黃金走勢面臨 短期及長期的問題點
2013年10月15日 來源：金投網 美國銀行（BankofAmerica）商品主管FranciscoBlanch近日稱黃金投資者們受到了三個短期問題和三個長期問題影響。
Blanch認為有三個短期問題。(1)首先是非常顯著的熊市，金價在2011年8月達到了歷史最高價1895 美元 /盎司，而在上周國際現貨黃金則已經跌到了1280美元/盎司下方，跌幅超過32%。他說：投資者們的耐心已經大大減少。Blanch認為，黃金市場中投資者需求佔一半，其它則是珠寶商和工業需求。他說：如果錯過了投資者們，那就有一個大洞要去填補了。
Blanch認為的(2)第二個短期問題是黃金基本面的狀況。在美元表現不好的情況下，金價會有所支撐，但目前美元表現尚可。另外就是真實利率，這也在傷害黃金。2012年7月的10年期國債利率為1.4%，通脹率也是1.4%，也就是0真實利率。而目前，10年期國債利率為2.68%，通脹未1.5%，真實利率有提高。
Blanch認為的(3)第三個短期問題是商品價格，黃金和大宗商品密切相關。
而從長期來看，Blanch認為對黃金來說，(1)首要的長期問題是經濟的增強。美國GDP在過去12個月裡僅增長1.6%，但Blanch認為這畢竟是在財政懸崖、政府關閉等背景下的表現。他認為：投資者們是在說' 美國經濟已經強到了會在財政懸崖和政府關閉等情況下依然有GDP增長，那還需要黃金做什麼？
Blanch認為(2)第二個長期問題是貨幣政策的收緊。今年以來對金價影響爭論最大的就是寬鬆的貨幣政策，包括非正常的低利率和美聯儲的債券購買，這兩者都會帶來通脹，也就都有利於黃金。事實上，美聯儲的寬鬆貨幣政策已有30年，從1981年美聯儲資金利率達到20%頂峰開始，在美聯儲資金利率為0的情況下，除了走高別無選擇。今年黃金價格的下跌就是因為市場預計美聯儲將結束債券購買而引發的。
此外，Blanch還認為長期來看，還對黃金有影響的是較低的貿易逆差。Blanch說：在過去10年，公眾超支了其收入的40%來購買原油和來自中國的產品。現在情況則有所不同，美國開始大幅削減對外國能源的依賴。我們為天然氣付每百萬BTU3.5美金的價格，而歐洲的價格是10到12美金，日本的價格是15到18美金，Blanch說，中國、美國和墨西哥製造是比較便宜的。
(3)金價在目前來看，確實處在偏低水平。1980年，黃金價格曾經漲到當時的歷史高度850美元/盎司，以通脹幅度計算，在今天這一價格為大約2400美元/盎司。但事實上，20世紀80年代，黃金平均價格為612美元/盎司，以平均通脹計算，在今天約為1700美元/盎司。
轉自：https://gold.jrj.com.cn/2013/10/15104015963286.shtml
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