2013-11-08 白銀弱勢中等待QE靴子落地
（來源： 期貨日報）近期，白銀市場陷入低迷。倫敦銀在20—23美元/盎司之間無序振蕩，美政府關門事件以及近期參差不齊的數據都不能使白銀價格出現方向性的選擇。從近期市場表現來看，白銀暫時性失去了避險功能，短期內將難以出現趨勢性行情，振蕩中維持弱勢向下格局。波動幅度降低，投資者風險意識加強
國內白銀在夜盤推出後的三個月時間內，平均每天的價格波動幅度超過150元/千克，但近期波幅有明顯下降的趨勢，波動幅度基本在100元/千克以下。從參與資金來看，滬銀期貨的持倉量已經從最高時的60萬手下降至45萬手，資金流出25%，成交量更是銳減70%。國際市場參與資金下降更為明顯，COMEX白銀總持倉已經從年初的超過16萬手下降至當前的不足12萬手，非商業多空頭寸呈現齊跌趨勢。
參與資金下降，波動幅度降低，體現了當前市場投資者對未來白銀價格持不確定態度，在市場沒有給出指引之前，投資者選擇離場規避風險。
QE何時退出成謎，市場情緒無限發酵
最近一次公佈的美國非農就業數據結果為14.8萬人，受美國政府關門影響，該數據大大低於市場預期，這進一步加深了市場對於短期內QE退出無望的猜測，然而緊接著，美聯儲利率會議上卻傳出仍有可能在年底前縮減QE的消息。謎底的揭開再次被拖延，在靴子尚未落地之時，市場情緒仍然在無限期發酵中，等待最後的決定。耶倫是“鴿派”代表，在正式當選之前，不排除為了當選爆出意外消息。
本週五，美國非農就業數據將公佈，在經歷了前期大幅不及預期之後，本期就業形勢能否有所好轉是市場的關注熱點。如果繼續低於預期，那麼將再次激發市場對於QE退出延遲的猜想，將短期利多白銀，但在QE究竟何時退出的陰影籠罩下，預計利多有限。
供應增加，現貨銷售進入淡季
進入四季度，白銀消耗最大的產業光伏產業又面臨融資難問題。雖然早在今年8月之後，國家接連發佈政策對分布式光伏發電給予0.42元/千瓦時的補貼，以及對自產的利用太陽能生產的電力產品實行增值稅即徵即退50%的政策，但政策的實施缺乏細則跟進，利好短期內較難傳導至上游光伏產業。2013年前三季度，全國光伏業的產能過剩率在40%—45%，為消化庫存，光伏電站的成立速度加快，目前還出現了光伏電站過剩的苗頭，光伏電池的產能利用率只有35%。近七成企業面臨資金緊張問題。
需求沒有明顯改善，但是白銀現貨供應卻在不斷增加。礦商Hecla在報告中指出，三季度白銀產量出現大幅增加，同比及環比增長均超過20%。進入四季度後，來自印度、中國的實物需求也出現一定回落。供應增加、需求下降，白銀價格上漲缺乏動力。
綜上所述，受制於QE退出的預期以及現貨銷售不暢，短期白銀價格還將繼續保持弱勢向下走勢，等待政策的進一步確定，其間在經濟數據的影響下或有反彈，但預計幅度有限。12月份的美聯儲議息會議又將再次挑戰投資者的預期，建議在尚無明確結論之前保持弱勢空頭思路。（2013年11月08日 06:40）
轉自：https://gold.jrj.com.cn/2013/11/08064016108823.shtml
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