歐元區通縮難持久[白銀] 仍具投資價值

　　近期，歐元區公佈的數據顯示，歐元區10月CPI初值年率意外降至0.7%，同時，歐元區10月失業率企穩於12.2%的歷史高位。低迷的通貨膨脹率以及在高位徘徊的失業率無疑引發了市場對於歐洲經濟是否處於通縮邊緣的擔憂。來自法國興業銀行 ( 601166 , 股吧 )的一位經濟學家認為，貨幣供給的增加會導致價格的上升，但量化寬鬆的貨幣政策帶來的“通脹”是暫時的。因為當這些資產在未來賣給私人投資者，以收回流動性的時候，便會產生通縮。

 

　　通貨緊縮實際上是由於產能過剩或者需求不足導致的物價、能源等各類價格的持續下跌。這種下跌將造成消費不旺，企業利潤減少，經濟增長乏力等諸多不良影響。縱觀歷史上經歷的通貨緊縮時期，人們已經對彼時深陷泥潭的經濟狀況產生了深深的恐懼。在目前歐元區公佈的數據面前，許多人依舊懷著對於經濟面臨通縮風險的擔憂，尤其是對於正在逐步從歐元區債務危機走出來的歐洲經濟，此時依舊面臨著嚴峻的考驗。本週二，歐盟下調了對於明年歐洲經濟增長的預期。而長期以來為政府債務買單的意大利銀行業，其持倉也即將達到臨界點，身為歐洲第三大經濟體的意大利，正面臨著債務問題的重大挑戰。同樣是在本週二，在歐元區利率會議的前夕，意大利財長提出歐洲央行應給予更為寬鬆的貨幣政策。而一旦寬鬆的貨幣政策得以實施，將很可能有助於改善正在脆弱復甦的歐洲經濟。

 

　　在經濟不景氣的時候，我們認為適當的通貨膨脹是有助於經濟復甦的。因為這將在一定程度上刺激消費，從而使得企業獲得更多的利潤，以及可以提供更多的就業機會。這種多米諾骨牌一般的連串反應，將會引導經濟走向良性發展的軌道。

 

　　自從現貨白銀市場在2011年創出新高之後，便走出了震盪調整的行情。這其中或多或少地暗含了對於通脹不足的擔憂。美聯儲在上個月會議紀要宣布，依舊維持QE規模及利率水平不變。而面對著歐元區居高不下的失業率水平，以及距離預期水平越來越遠的通貨膨脹率，市場普遍認為，減少流動性的釋放是很艱難的事情。而對於經濟依舊低迷，債務水平依舊較高的國家，更是希望通過利率、匯率等諸多貨幣手段的調節，來改善本國的經濟。

 

　　當失業率沒有低至一定水平的時候，擅自收回流動性，無異於是對經濟的嚴重打壓。而針對目前國際的相關形勢，雖說美國的失業率已經離預期目標越來越近，不過有經濟學家認為，這是由於部分失業人口已經退出了繼續找工作的行列造成的。那麼，在這樣的大背景下，流動性的釋放有可能成為一種不錯的選擇。黃金與白銀本身所具有的貨幣屬性，依然存在抗通脹價值。

 

轉自：https://gold.hexun.com/2013-11-08/159482245.html