2013-11-12 <金融界> 中國黃金需求 對國際黃金走勢有何影響力?
2013年11月11日 作者：肖磊
問題一：中國黃金儲備如何增加？是通過進口嗎？為何目前進口黃金如此之多？
肖磊：中國國家黃金儲備一般是經過國內雜金提純和一些國內市場交易來完成的，實際上沒必要直接進口黃金，因為國家層面如果不是定向轉讓或交易，比如通過央行之間或IMF等協議轉讓，直接在國際市場進口黃金的話會引起比較大的價格波動和金融市場的恐慌。
問題二：印度為何限制黃金進口，中國藏金於民是國家戰略嗎？
肖磊：印度外匯儲備較少，大量進口黃金的話很容易引起貿易逆差和匯率波動，所以印度是不得已而為之，並不是要限制國內的黃金消費。
中國的話外匯儲備充足，所以對黃金的進口並不會有太多管制，從長遠來說，藏金於民有諸多好處，包括分散投資、應急之需等等，更重要的是中國有著非常強大的市場需求基礎，相比兩萬多噸的印度民間黃金儲備，中國的民間黃金儲備少得可憐。
中國官方不會大張旗鼓的宣傳藏金於民，但實際上很多放開黃金市場的政策已經表明其目的和方向，國家肯定是鼓勵藏金於民這種行為的。包括國家自身也在增加黃金儲備，我預計的話，央行的黃金儲備實際數字可能已經超過兩千噸，目前這一數據並未公佈，但中國的國家級黃金儲備至少二十年內只會增加，不會減少。
問題三：如果沒有中國需求的提升，黃金的價格是否會跌得更多？
中國對國際黃金價格的影響在逐步增大，但依然比較微弱，黃金市場跟美元掛鉤，其定價系統依然在美國期貨市場，中國的需求數據其實很難影響到美國期貨市場的具體頭寸。反而美元和美國金融市場的風吹草動對黃金的短期價格影響較大。
中國的實物消費數據對於黃金的長線需求還是有一定影響的，更多的長線投資資金會考慮實際需求，這樣的話會對價格形成一個比較穩固的底部支撐，因為對於首飾和工業等剛性需要來說，價格下跌之後囤金者是有優勢的，刺激了一些首飾加工企業提前釋放需求。可以這麼說，如果沒有中國的實體消費需求支撐，按照美國金融市場以及華爾街對黃金的態度，黃金價格估計早就跌至1000美元了。
問題四：中國近兩年來對於實物黃金的增持，是否與中國央行的去美元化有點關係？或者說儲備工具的多元化有關？
中國美元外匯儲備三萬多億，要想儲備多元化不是一件容易的事情，黃金的話並不生息，相對債券、外匯等市場來說，黃金市場非常小，很難進行規模投資。但站在全球的角度來看，中國持有的黃金佔外匯儲備的比例是很低的，黃金並不會成為分散外匯儲備的一種主要方式，但黃金是一國外匯儲備當中不可缺少的部分。
黃金儲備更重要的是戰略意義，英鎊、美元等能夠國際化，跟黃金的儲備價值有一定關係，所以在人民幣需要各種推動力來完成國際化的條件下，增加黃金儲備將有利於增大人民幣的信用。
我個人認為中國央行的黃金儲備至少要增加到一萬噸，占到整個全球央行黃金儲備的三分之一，才算合理。因為人民幣跟美元和歐元等相比有很多歷史性的差距，我們需要用各種手段來增加信用保證，以彌補我們在貨幣發行製度、金融可信度、經濟穩定性等方面的劣勢，這就需要黃金儲備發揮作用。如果我們有大量的美元和強大的黃金儲備作為信用保證，人民幣國際化的道路就會順利很多。
問題五：黃金還是會繼續跌嗎？大致的支撐位是多少？
肖磊：我的觀點很簡單，投資黃金跟投資其他資產要有所區別，它並不是簡單的能夠獲得多少現金回報的問題，而是一種對全球金融大背景的認識，對世界主權信用博弈長期存在的認識。黃金不能保證收益率，但黃金的購買力是全球性的，至少獲得黃金的成本遠遠高於獲得紙幣的成本。就算到了麵包比黃金重要的時候，黃金依然會比紙幣重要，這一點是肯定的。所以我個人依然是看好黃金的，晚買不如早買，至於價格，現在就很合適。
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轉自：https://gold.jrj.com.cn/2013/11/11074316119881.shtml
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