2013-11-23 花旗：中國實金需求將限制金價的下行幅度
11月18日，花旗銀行發布了名為《2014年大宗商品市場前景》的報告，預測2014年的黃金均價為1255 美元 /盎司。
花旗銀行認為，當前投資者已經開始將目光轉向全球經濟的複蘇格局。對於美聯儲的量化寬鬆政策，投資者現在關注的是美聯儲“何時”會退出量化寬鬆政策，而不是“是否”會退出量化寬鬆政策。
“我們認為美聯儲在今年宣布開始退出量化寬鬆政策的可能性很小，而明年1月美聯儲又將面臨美國政府債務上限的問題。明年2月，耶倫才剛剛接手美聯儲主席一職。”花旗銀行在報告中表示，“因此我們預計，美聯儲最早將於明年3月開始退出量化寬鬆政策。”
“我們認為美聯儲推遲退出量化寬鬆政策的決策只能給金價提供短暫的喘息機會。畢竟美國的失業率正在向美聯儲設定的7%的門檻邁進。”花旗銀行在報告中寫道。
“市場對美聯儲開始退出量化寬鬆政策預期的升溫或將使金價在明年第一季度下探至1200美元/盎司附近。”花旗銀行在報告中表示。
此外，低通脹預期和高機會成本也在令投資者逐漸將目光轉向其他資產。花旗銀行指出，過去5年來，持續的低通脹環境正在令黃金漸失對沖通脹的功能。
從今年年初至今，金價已累計下跌了約24%，而這與今年屢創新高的道·瓊斯工業指數和標準普爾500指數相比可謂冰火兩重天。
在此背景下，投資者離開黃金市場轉投其他資產就不足為奇了。僅就交易所交易基金（ETF）一項，投資者在近一年的時間裡就拋售了近755噸黃金。
受傷的不僅是實物黃金，還有期金。“與2012年年底時相比，當前基金持倉的淨多頭頭寸已下降了97%。雖然短期來看，隨著明年1月美國政府債務上限問題的臨近，基金持倉的淨多頭頭寸有可能會出現反彈，但預計明年大部分時間基金持倉的淨多頭頭寸仍將延續下滑態勢。”花旗銀行表示。
儘管如此，花旗銀行認為，來自中國的強勁實物黃金需求將會限制金價的下行幅度。
“中國的實物黃金零售和投資將是明年支撐金價的關鍵因素。我們認為，中國的實物黃金需求或能使金價在明年避免崩盤格局的發生。”花旗銀行在報告中說。
鑑於此，花旗銀行預計，明年第一季度的黃金均價為1250美元/盎司；第二季度黃金均價將下滑至1230美元/盎司；第三季度黃金均價將反彈至1260美元/盎司；第四季度黃金均價將進一步上升至1280美元/盎司。2014年全年的黃金均價或為1255美元/盎司。
轉自：https://gold.jrj.com.cn/2013/11/23100916204944.shtml
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