2013-11-23 看漲黃金的四大理由
2013年11月22日08:01 來源： 外彙寶網
儘管國際金價已經曾2012年10月的1790美元跌至當前1250美元水平，整體跌幅約30%。但根據近幾個月金價的表現來，6月中旬低點(1180.20美元)很可能已經形成一個較為堅實的底部，眼下低價抄底黃金不失為一個好策略。
然而不可否認的是，短期金價依然面臨很大的挑戰，特別是近幾週來金價持續在較低價格區間內來回搖擺。分析師Jeff Reeves認為，當前股市已經出現超買的狀況，這將刺激投資者將部分資金從股市中撤出，而黃金將是一個相對完美的選擇。
另外，Reeves認為在當前價位買入黃金有以下四大理由：
1.全球實物金需求仍維持強勢
據世界黃金協會(WGC)最新公佈的數據顯示，三季度全球金條、金幣以及黃金珠寶首飾的需求觸及歷史記錄，很大程度是受中國及印度強勢買盤的提振。據此前統計，中國及印度基本佔據了全球60%的黃金需求。
另外，近十年來全球央行都在持續增持黃金，俄羅斯央行作為全球其中的主力軍，旗下已擁有超過4億盎司的官方黃金儲備，位居全球第二位。
儘管有人會問，此前黃金EFT持倉大幅外流是否暗示黃金對投資者已經失去了吸引力，但我認為在當前的金價水平下，全球實物金需求將維持相對較強的趨勢，而這將進一步為金價構築底部。另外，每年的四季度往往是全球黃金消費旺季，比如歐洲及美國的聖誕節、情人節以及中國的新年等等。
2.黃金ETF外流速度放緩
黃金ETF作為近幾年來衡量西方投資者需求的主要金融工具之一，該基金上漲意味著需求看漲，反之亦然。
（2012.12-2013.11 SPDR黃金ETF持倉變動情況）
從上圖來看，儘管自2013年四月黃金ETF逐漸加大外流的速度，但從三季度開始外流速度已有明顯放緩的跡象，僅外流119公噸，相比二季度的400公噸大幅回落。
回顧歷史數據我們可以發現，在2012年三季度金價觸及峰值前，黃金ETF需求同比已經回落近21%，因此之後連續12個月需求下滑超過20%並不是什麼不可預料的事。進一步來說，目前投機性拋售已經接近觸底，這意味著未來黃金投資者情緒將面臨調整，對多頭而言不失為一個良機。
3.美聯儲縮減QE時間表依然成謎
近期下屆美聯儲主席提名者，現任副主席耶倫(Janet Yellen)此前曾強調繼續維持當前寬鬆政策的必要性，而周二(11月19日)美聯儲(FED)主席伯南克(Ben Bernanke)承諾只要有必要將維持高度寬鬆的政策，他並稱，只有當確信就業市場改善局面將持續，美聯儲才會開始削減國債購買規模。但伯老強調，在削減QE後主要利率仍可能長時間維持低位。
不過，耶倫也表示“我相信目前的寬鬆政策是為了支持美國今天的經濟復甦，同時也是為未來貨幣政策正常化打下基礎。”
Reeves對此稱，“從耶倫的話中不難聽出美聯儲不會永遠維持QE，以及美聯儲十分渴望回歸正常的貨幣政策，然而自2008年金融危機後美國一直處於滯脹的狀態，因此美聯儲'退'與'不退'存在兩難的決策，但我認為耶倫至少今年不會提出縮減QE。”
同時，Reeves指出，“儘管此前三季度市場對美聯儲提早縮減QE的呼聲依然很高，但金價卻從6月中旬的低位向上反彈逾200美元，暗示投資情緒並沒有部分人所想的那麼壞。當然，我預計這樣區域震盪格局還將持續至明年年初。”
4.聰明人尚未放棄黃金
早在美聯儲退出第三套量化政策後，絕大部分交易商都堅信在流動性如此充裕的環境下金價將繼續刷新歷史高位，但結果卻令他們心灰意冷。不過，並不是所有黃金多頭都已經放棄了黃金，一些投資大師比如知名對沖基金經理約翰保爾森(John Paulson)仍在適量的持有黃金，儘管他近期曾減持手中近一半的黃金，但總量還是很驚人的。
另一位大師--億萬富翁索羅斯(George Soros)此前也向外界披露了自己最新的投資組合，他表示近期已經將部分資金重新投入黃金ETF，並果斷看空股市。
Reeves補充道，“儘管不少人將黃金看作一種投機性工具，並不斷質疑其作為'硬通貨'的地位，但這並不代表未來金價不會重啟漲勢。當然，我也必須承認金價可能走低，但其他資產比如美股，新興市場走勢都有可能下跌。近期美股已明顯處於一種過度上揚的狀態，如果你是投資者會願意冒這樣的風險繼續追多？還是轉看其他資產？就我個人而言，我更加偏愛黃金，並且我認為當前的價格是買入的絕佳時機。”
轉自：
https://gold.jrj.com.cn/2013/11/22080116198386.shtml
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