2022-11-29 最新！黃金SWOT：黃金價格成長3大結構性原因
November 28, 2022Frank Holmes
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黃金投資優勢（Strength）
本週表現最好的貴金屬是白銀，上漲 2.02%，主要是由於整個貴金屬領域的情緒改善，除了鈀金外，美聯準會議紀要表明未來的利率路徑更為溫和。【進階】技能補給！貴金屬投資黃金法則
瑞士銀行 UBS 確定支持黃金
看好黃金價格成長原因1：
長期投資者和官方部門正在逐步建立黃金配置。十多年來，在美元計價儲備多元化的大趨勢下，各國央行一直是黃金的淨買家。今年，俄烏戰爭和相應的制裁強化了這一主題。截至 2022 年第三季度的官方部門淨購買量已經高於之前的全年高點。
看好黃金價格成長原因2：
他們看來，機構投資者持有的黃金佔總資產的比例仍然很低，他們認為持有黃金可能更多是為了分散投資和保護投資組合，而不是預期材料價格會直接上漲。
這意味著黃金更具彈性的核心頭寸和分配增長的空間。
延伸閱讀：2023年黃金價格好嗎？白銀、鉑金預測
看好黃金價格成長原因3
瑞士銀行認為，強勁的實體需求也是影響黃金價格與實際利率之間關係的關鍵因素。
主要的實體黃金市場印度和中國今年繼續購買大量黃金，這得益於黃金受到宏觀力量的壓力而價格下跌。
投資黃金3個可能劣勢（Weakness）
黃金投資劣勢1
本週表現最差的貴金屬是鈀金，因鮮有具體消息而下跌 6.47%。Harmony Gold 第一財季的黃金產量下降了 1%，但黃金銷量增長了 4%，採礦收入增長了 5%。在 Tshepong 重組後，Harmony 評論說，由於品級恢復較好，Tshepong North & South 表現良好，負荷削減對第一季度的生產產生了負面影響，導致 3,200 盎司的產量損失。
總維持成本（AISC）為每盎司 1,657 美元，同比下降 2%，環比下降 4%，但比市場預期高出 8%。
黃金價格即時查詢
黃金投資劣勢2
澳洲廣播委員會（ABC）報導稱，卡迪亞金礦的擴建許可在未通過空氣質量審核後被撤銷。2021 年 12 月，Newcrest 提議將 Cadia 產能從 32 mtpa 擴建至 3500 萬噸，但有條件。
美國廣播公司報導稱，獨立審計在 10 月份返回的調查結果顯示，一個通風井排放的可吸入結晶二氧化矽致癌物的安全量是法定安全量的 18 倍。第二個通風口也超出了限制。
黃金投資劣勢3
加納政府讓債權人知道，在試圖與國際貨幣基金組織（IMF）談判新的救助方案時，他們應該期望其未償債券減記 30%。因此，所有金礦商，如 Newmont、AngloGold Ashanti 和 Gold Fields，都必須將其黃金產量的 20% 出售給國家中央銀行，中央銀行將使用黃金為國家購買石油。
2023 黃金投資3個機會（Opportunity）
黃金投資機會1
Lucara Diamond 宣布將其與總部位於比利時的 HB Trading BV (HB) 的銷售協議再延長 10 年，以銷售來自 Karowe 礦的寶石級鑽石原石。這種綜合方法消除了高價值鑽石銷售帶來的任何現金流不確定性的風險，並通過成品價格參與實現潛在的收入增長。
自 2020 年首次合作以來，HB 協議已佔 Lucara 總收入的 60-70%。
黃金投資機會2
彭博社最近採訪了努里爾·魯比尼 (Nouriel Roubini)，以期了解投資者在未來十年應將資金存放在哪裡。魯比尼指出，當前的通膨、地緣政治和環境風險問題表明：
第一，非常空頭的可調整利率美國國債；其次持有一些美國國債通脹保值證券 (TIPS)，因為通脹預期尚未解除錨定；第三，回到黃金和貴金屬。
他指出，中國擁有數兆美元的美元儲備，很可能會轉移到美國或歐洲無法制裁或沒收的其他資產上。
黃金投資機會3
瑞銀更新了其近期黃金價格預測，以符合其戰略團隊更為樂觀的觀點，該團隊目前預計美聯準將在 2023 年底前將利率從 5% 下調至 3.25%，從而將金價推高至每盎司 1,900 美元盎司。
影響黃金價格的3個可能威脅（Threat）
黃金價格威脅1
在投資者日，巴里克黃金公司（Barrick Gold）詳細強調了其創建具有增長和勘探選擇性的長期、可持續業務的戰略。它提供了最新的五年展望，表明到 2027 年黃金產量增長，鑑於當前的全球通膨壓力，預測黃金現金成本在2023年有所增加。
但隨著產量增加和通脹壓力緩解的假設，黃金現金成本會隨著時間的推移而下降
黃金價格威脅2
到 2022 年，同行進行了指引修訂和謹慎評論，市場反應表明人們相信巴里克不受影響其他市場的許多通脹壓力和生產挑戰的影響。
巴里克在其投資者日提供了粗略修訂的五年和十年指導，顯示了對巴里克在 2023 年及未來的一些相同影響。
黃金價格威脅3
巴里克的計劃表明，2023 年的歸屬資本支出約為 26 億美元，高於 2022 年的 23 億美元，高於市場普遍預期的 20 億美元。部分增長來自 Pueblo Viejo（60% Barrick，40% Newmont）擴建和新尾礦設施，目前預計耗資 21 億美元（按 100% 計算），高於之前的 14 億美元。
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文章來源: Gold Seek
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